1：多肽药企业重组并购半导体企业
8月28日，双成药业（002693）发布了一则关于筹划重大资产重组暨关联交易的停牌公告，随后公司股票停牌十个交易日，并于9月10日晚披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》
具体因为标的资产没有评估完，支付多少现金和股份没有确定，只确定了发行股份价格3.86元。
交易完成后，奥拉股份会成为双成药业全资子公司，成为双主业模式。
2：并购重组的奥拉股份的前世今生
奥拉股份由双成药业的实际控制人王成栋及王荧璞控制，专注于时钟芯片、模拟芯片和数模混合芯片的研发、设计及销售。
王成栋于2017年收购了印度奥拉获得时钟芯片技术，并于次年正式创办了奥拉半导体股份有限公司，简称奥拉股份
2018年，总部放在宁波。奥拉股份专注于模拟和数模混合芯片的研发。
全球共设有多个研发中心，分别位于宁波、上海、深圳、印度、英国等。公司的研发、运营、销售、管理团队均具有多年国际知名半导体公司工作经验。
时钟芯片是公司的核心优势产品，在高性能去抖时钟芯片领域，奥拉股份具备与美国的无线半导体（Skyworks）、德州仪器（TI），瑞萨电子、和微芯科技等国际知名企业直接竞争的实力。
时钟芯片产品广泛应用于智能手机、智能手环等消费电子产品。客户群体包括中国长城、锐捷网络、华勤、新华三和中兴通讯等厂商，其时钟芯片为龙芯中科和飞腾信息CPU的提供配套芯片。
国外的用户包括思科和诺基亚等。
看一下奥拉股份的营收情况：
2024年1-7月未审计营收5.38亿，净利润3.07亿元
2023年营收4.49亿元，净利润-1.34亿元。
2022年营收4.78亿元，净利润6833万。
2019年-2022年的综合毛利率是66%以上。
2022年，2023年因为搞股权激励，产生了净利润为负的情况。
奥拉股份是撤回科创板IPO的企业，上交所官网显示，2022年11月28日，奥拉股份向上交所递交IPO申请，拟在科创板上市，获得受理。
当年12月22日进入已问询阶段，期间对外披露了一轮问询回复意见。在2024年5月份撤回了科创板上市申请。
招股书显示，奥拉股份IPO拟募集资金不超30.07亿元，投向超高性能和超低抖动的时钟芯片研发和产业化项目等7个项目。
2022年，奥拉股份获评国家级专精特新“小巨人”称号。
2021年1月，奥拉股份通过老股转让的方式，引进了瑞业数金、宁波通商基金、中航信托、丝路华创、疆亘资本、弘毅投资众多投资机构，该轮融资中奥拉半导体的估值高达100亿元。
3：双成药业的前世今生
海南双成药业股份有限公司成立于2000年，2012年8月8日在深圳证券交易所中小板上市，简称双成药业（002693）
海南双成药业股份有限公司的主营业务是药品注射剂、固体制剂、原料药的研发、生产、销售。
以化学合成多肽药品为特色的高科技企业。
实控人是王成栋和王荧璞，两人是父子关系。
双成药业，扣非净利润方面，从2016年开始到2023年，8年间，公司年度扣非净利润持续亏损。算上今年上半年，则是连亏八年半。
2024年半年报：营业收入9489万元、净利润-1694万元，同比下降31.74%、292.78%；扣非净利润为亏损-1775万元。
产品单一，投资失败
公司营收占比最高的产品为注射用胸腺法新和牛磺熊去氧胆酸胶囊
注射用胸腺法新原研企业为美国赛生药业有限公司，目前拥有该药品生产批文的国内企业已达10家。
原研企业赛生的市场份额逐年增长，从2013年的37.83%增长至2017年的49.69%，
而双成药业市场份额2016-2018年的占有率仅17%、14%、16%。
而且双成医药的销售采用代理制，销售费用居高不下。
陷入长期增收不增利的情况。
5.05亿高价收购澳亚生物46%股权后折价2.6亿卖出
2015年5月，公司使用剩余超募资金购买巨科实业持有的澳亚生物46%股权以及购买奥鹏投资100%股权，最终直接及通过奥鹏投资间接合计持有澳亚生物100%股权。
交易价格为14.67亿元，其中巨科实业持有的澳亚生物46%股权转让价格5.05亿元。
支付5.05亿元后，发现奥亚生物盈利能力不及预期，取消了后续股权转让，并且在两年后以2.06亿转让了46%的股权。
重组前20天平均股价4.6元。重组前收盘5.22元。
目前双成药业已经6连板。
4：双成药业跨界重组能否成功
虽然是跨界，从医药跨界到半导体，且构成了重大资产重组，但是由于实控人没有改变，都是王成栋控股的企业，也并不构成“借壳”。
今年的并购重组，政策宽容性在增强，以往政策反对借壳，是反对盲目跨界并购，并且并购的主体不再是没有主业的空壳公司，
而基于产业基础的并购，是政策鼓励的方向，是为了把优质资产证券化的路径之一。
今年的华远地产置出，房地产开放业务和负债，吉视传媒准备获批IPTV业务资产等，这些运作有利于盘活上市公司，都是政策鼓励的方向。
$双成药业(SZ002693)$
个人判断，双成药业并购重组奥拉股份，大概率会获得成功。
拭目以待，看下一个并购重组是哪一家。
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