$贵州茅台(SH600519)$  台，五粮液，泸州老窖这些高端白酒这次面对的危机比历史上任何一次都严重，之前的禁酒令和塑化剂事件并没有动了未来的预期，而这次的和社会库存挤压是和未来预期相关的。

现在最大的问题是白酒的产量比10年之前翻了好几倍，属于供过于求了，高端白酒还可以，还有些金融属性，但是市面上的收藏库存也在降价，都想出手，消化需要一段时间，没有几年是不够的！

10年前的塑化剂和禁酒令只是属于短期利空，现在去库存以及产量消化需要一个周期，目前高端白酒股价已经下跌超过三年了，我觉得时间还是不够，一般周期起码要7年左右，所以还有一个过程。

中秋节刚过不久，中秋期间不光白酒，连高端白酒销售都不好，茅台零售价格和回收价格都在跌，想让收购商收购起码要打半折，就连茅台这么有收藏属性和金融属性的都这么难，其它的白酒更难了，还有一个漫长的周期。

历史上看也都是茅台先走出来企稳，其它的高端白酒再逐步企稳。以上看好白酒的大V目前基本没有人敢做积极表态，说明什么？说明周期还没结束，只能继续观望，今天茅台公告回购30到60亿元期间，这个力度说明不是很大，连茅台自己都没有信心。

从宏观上来看消费复苏是迟早的，高端白酒以后肯定也会复苏，这个是确定性的，关键不确定性的是什么时候复苏，还跌多少，3年、5年还是8年，这个时间成本也是蛮大的！

这10年高端白酒一直在扩产，跟房地产一样，当供大于求的时候，就会陷入周期尾部，只能降价，只能减少产量，只能慢慢消化。经济都有复苏周期，消费自然也有复苏周期，高端白酒自然会复苏。

还有一个问题，对于当前的经济周期和人口周期，白酒行业整体是属于夕阳行业，最近五年白酒行业的整体销量下降一倍，所以总总综合来看，时间还没到，还需要一定的周期时间。