$广汇能源(SH600256)$  拟新建煤炭提质+煤化工项目是煤炭深加工，获得销售价值大致提升4倍！！！

再谈广汇能源拟投资165亿建设的煤炭提质+煤化工项目。

周末，闲着也是闲着，多读一点资料，简单做点推证：

分析引用广汇自测，基于广汇管理层是不至于欺骗我们（自己）、政府（发改委），银行这个出发点而进行。

项目是产品淘选提质及相应进行部分程度深加工利用增值。原煤价值低，提质加工处理后价值高，这与玉石原石通货销售 vs 淘选雕刻加工一个理。

1、项目内部收益率13.14%，年净利润16.38亿，盈亏平衡点45.6%，这些指标标明项目品质好，风险低。（当前社会市场利率/平均收益率水平是2-3%）

2、1500万吨原煤，直接销售，根本没有给当地(包括政府，民众，银行等各外溢群体)留下什么。而通过项目加工，妥妥的给当地带来了投资（部分转为为当地收益），就业，GDP，利税，建设及繁荣，受众体广泛涉及政府（税收及GDP），银行（利息利润），民众（工资/收入），股东等并外溢到相关产业/人士。

3、价值增溢。

A、1500万吨原煤，本地销售大致25-30亿收入。加工处理后714万吨提质煤（若提高到6100卡，马朗煤平均燃烧热值是6100+卡），本地车板销售大致25-30亿（价350-420），基本上全覆盖掉。

B、77.766万吨LNG 大致合25-30亿（按当地价3215-3858）

C、150万吨煤焦油，45-52亿（当地价3000-3467）

D、燃料电池氢气2万吨，2.5-3亿（每kg12.5-15元）。

E、产出液体二氧化碳50万吨，不说可销售价值，减排封存也是效益。

公司的荒煤气综合利用技术好强。

总之，项目主要是耗煤（当地特富足）、耗电（当地特富足）、耗水（应该可以满足）、耗资金（社会特富足）。除了股东净利润，回馈溢出的就业，税收，利息，交易性外溢等远远超过股东净利润。而且，投资中的实物资产消耗通过在价值上折旧回收，也是促进这些资本性实物一步步更新提质和社会进步。

题外：1、公司已有煤化工项目在运做，算是成功的，这对拟新建项目的建设，技术及营运等都提供足够支持。

2、全疆疆煤产量提升，当前原煤外运运输是受限的，低卡煤少有外运价值，但氢气，LNG不用说，煤焦油等外运价值大。

3、系统内煤电一体，电厂买煤是要按市场价支付的（最可能是长协），那独立核算煤化工呢？其买煤应该也是要支付长协价无疑。