早上有朋友发了一些牧原股东的建议书，我看了一下，感慨良多。这些建议从本质上看都是希望公司能为维护股价做出一些具体有效方案和措施，出发点其实都挺好的。
但是呢，我个人的看法却更重视企业经营的稳健性和可持续性，有人提议学习茅台回购注销，也有人提议搞特别分红，这些其实本质上都是希望从公司账户里掏些钱稳定股价，这些建议对不对呢？我认为每个公司都有自己的情况，回购注销甚至要求提高分红对当前的牧原股份而言就有点苛刻了。 牧原一年期内债务500多亿，少数股东权益1-2年内要回购90亿，可转债93亿，这些都是实实在在摆在报表上的负债，公司即便在目前三季度猪价高位能一个季度赚100亿+，四季度呢？明年呢？都是充满不确定因素的，乐观点看，下半年赚个180亿，叠加折旧现金流，充其量也就250亿，这些钱部分是要为明年的分红30%，50多亿，少数股东权益回购30-50亿，资本开支50-100亿，生物资产，存货增加20-30亿，做计划及现金安排的。当然，明年的资本开支可以不做提前现金计划安排，因为就算明年上半年猪价如期货一致，牧原基本上还是能够有100元/头的盈利能力，但依靠折旧就能覆盖明年的资本开支。所以就算剔除资本开支计划，牧原今年下半年赚取的现金流250亿，超过一半都是需要支出的，剩下的就是降低100多亿的短期借款。如此它的一年期债务仍然超过350亿，银行债务总额450亿，叠加2026年要兑付的债券及少数股东权益回购，明年仍然需要很大的净现金流支撑。这种情况下，要求公司拿出钱回购股份，甚至要求增加分红都是不切实际的，也不符合当前公司实际情况及利益。
牧原大股东及其子及管理层过去3年已经为牧原股份直接间接输血80亿，60亿增发，20亿增持，不论是定增还是增持价都是40元一线，这些资金无不亏损的，但是对公司的未来一定是有信心，不然谁愿意花这么真金白银干进入，这可比那些整天想着套现的企业优秀得不是那么一点。
有位股东一些话其实说得挺好，中美竞争已经到了白热化阶段，国内核心资产大都是泥沙俱下，茅台都能跌到18-19pe，其它消费类资产就更不用说了，目前只能熬着，假如股市从此关闭了，牧原没有上市，你还愿不愿意拿着它的股权5年，甚至10年？它未来能不能给你创造更多的收益？问问自己！
那么公司当前要不要做市值管理？能做什么？
我个人是不建议公司回购股份注销，也不建议公司当前提高分红或特别公司这种举措，公司账上有钱尽量把债务降低才是对股东最好的，现在牧原一头猪的利息就是47元，2-3年内把债务清偿了，就是直接给股东增厚47元/头猪的回报，把少数股东权益全部回购了，也是直接给股东增厚10几元/头猪的回报。没必要为了短期股价的压力花掉账上借来的有息现金。牧原跟茅台是不一样的，老段说，茅台的现金都快淹到脖子了，它的现金无处可去，躺着收息，不论是分红还是回购注销，它都有条件及能力。牧原呢，61%的负债率，700亿的负债，所处的条件不允许也不能够这么做。
牧原能够做的是加强企业宣传，以及公司在发展上的规划策略已经未来预期，多向社会公众显示自己的长处及优势，，好的企业总有人看得见。
现在牧原跌得深，跌破2000亿，那么，对于关注牧原的普通投资者而言其实是机会。如果能够借助这次宏观大环境的问题清理掉一些不坚定的杠杆资金其实对公司股份长期持仓结构而言也是好事。
本文作者可以追加内容哦 !
