$中国重工(SH601989)$  $中国船舶(SH600150)$  


中国估值联盟

2024   09-21  11:59


《预期收益-二级市场预期交易均衡价格法或是交易对价最为公充的定价方法》《中国重工2025年度和2026年度原有的市场预期交易均衡价格或分别为12.03元和11.99元，中国船舶2025年度和2026年度原有的市场预期交易均衡价格或分别为54.67元和21.09元，若以现合并换股预案1：7.49交易比合并后，中国船舶2025年度和2026年度市场预期交易均衡价格或分别为60.73元和47.55元，中国船舶原股东在2025年度和2026年度因合并分别出现了11.08%和125.46%的预期增益，而中国重工原股东每股以0.1335股换为合并后的中国船舶股份，其2025年度和2026年度0.1335股中国船舶的预期交易值仅为8.1075元和6.3479元，较中国重工2025年度和2026年度原有的预期交易均衡价格12.03元和11.99元分别下降了32.61%和47.06%，一升一降体现了交易对价的失衡，只有将各方因合并形成的增量预期损益都降为零，此时形成的对价最为公充，按总股本计，2025年度和2026年度合并后的总股本应分别达到99.86亿股和169.46亿股才能达到上述公允条件，即交易对价分别为0.2418和0.5471，亦即换股交易比分别为1：4.1356和1：1.8278，取其均值为1：2.9817，这一换股交易比非常接近按现值净资产确定的换股交易比1：2.9592》《可参阅第10436号报告》


《本报告仅供参阅，不可作为投资操作依据》《股市有风险，投资须谨慎！》


  • 中国重工
    601989
    4.50
    -7.41%
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  • 中国船舶
    600150
    33.88
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