ST百灵到了不得不重组的时刻

一、实控人姜伟股权质押面临被强制平仓，虽延期了，但事情并没有根本性解决。

二、华创证券资管计划（持有11.43%股权）。发起原因，2018年全市场股权质押面临爆仓风险，一旦爆仓将引发金融危机，国家要求券商成立纾困基金解决问题，华创证券产品就是这个背景下成立的。投资标的，当时姜伟面临爆仓风险，纾困基金投入18亿为其解困，并承诺放弃投票权，帮姜伟解除了危机。纾困基金，最长存续期限5年，期间可通过二级市场卖出或大股东回购等方式退出。但是，纾困基金2019年2月投资，一直未退出，已满5年，虽展期了，但时间不会太长。

    上述两个因素叠加在一起考虑。姜伟无力解决或不想解决，资本只能自救。最优方案是拍卖大股东股权，收回投资和股权质押资金。从时间计算，下半年，最晚明年就必须实施重组。除非姜伟有化腐朽为神奇的力量。