李迅雷表示，他把做宏观研究已经有30多年了，但目前这种情况是他在宏观研究生涯中从未遇到过的。
过去经济有周期，都是一些短周期，稍微承受一下就会过去。
但现在不同了，从2021年到现在为止，楼市和股市一直在下跌，这种困难是前所未有的。
而且，市场上所谓的新房销售面积下跌到多少、房地产就能见底，这个说法并不成立。
中国目前的租售比仍然偏高，这对房价有长期的抑制作用。
李迅雷建议，应对当前的困局，政府要加杠杆，
并且是中央政府加杠杆，每年发5万亿，10年发50万亿超长期特别国债；
多发国债，没有后果，只有好处；
要增加政府的有形之手，加大力度。
针对目前市场环境，李迅雷在今年初就曾建议要重配两类资产，一类是黄金，一类是国债，一直到现在也不认为黄金已到顶。
对于A股市场的机会，李迅雷认为，并购机会大幅增加。
投资报（）整理提炼了李迅雷交流的精彩内容：
这轮人民币对美元的升值
会突破7，可能达到6.9、6.8
我们当前面临的困难和压力，都是有目共睹的。
在讨论如何应对之前，我们首先需要分析，当前所面临的困难是如何形成的。
我做宏观研究已经有30多年了，但目前这种情况是我在宏观研究生涯中从未遇到过的。
过去经济有周期，都是一些短周期，稍微承受一下就会过去。
但现在不同了，从2021年，到现在为止，楼市和股市一直在下跌，这种困难是前所未有的。
那么，这种困难背后的原因是什么呢？
我认为主要有两大原因：
一个原因，是结构性原因，
一个原因，是周期性原因。
这对应着产能过剩，以及有效需求不足的问题。
全球经济此消彼长，中国在过去30多年取得了巨大的成就。
但如果我们再深入观察细节，
会发现欧盟一直在下滑，美国在2011年之后趋稳，占全球份额开始上升，而中国的增速开始放缓。
特别是到了2021年，存在一个拐点。
2021年，中国占全球的份额达到了18.3%，而我们的人口占全球份额为17.6%，已经超过了全球平均水平。
但连续两年，即2022年和2023年，美国的份额上升，中国的份额下降，中美之间的差距在扩大。
当然，今年的情况可能会有所不同。
之前的差距扩大，主要是由于人民币的贬值，
但是，最近人民币又开始升值，
最低时人民币对美元的汇率是1:7.3，现在已升至7.05。
我估计，这轮人民币对美元的升值会突破7，可能达到6.9或6.8。
这是因为美联储在时隔四年后降息，这一轮美联储的降息估计会持续到2026年。
在这个过程中，美元指数目前已经在100左右，应该会突破100。
人民币又会经历一场升值过程。
因此，我们在考虑问题时，不能总是用惯性思维，认为人民币一定会贬值，美元一定会升值。
世界上没有什么是绝对的，一切都有阶段性的变化。
租售比仍然偏高
对房价有长期抑制作用
至于房地产问题，这是一个比较敏感的话题。
但我想讲的是，目前市场上所谓的新房销售面积下跌到多少就能见底，这个说法并不成立。
这就像股市一样，股市出现地量，股价就会涨了吗？
最终股价的上涨下跌，还是由它的估值水平所决定的。
目前，中国的房地产租售比，在核心城市大约是1.5%-2%，基本上低于2%，远低于全球核心城市的平均水平4.2%。
理论上讲，如果要达到4.2%的水平，那我们的房价还要跌多少？大家都会做简单的计算。
我们不能仅仅因为销售量达到一定水平，就认为房价会触底。
就像A股市场一样，2007年指数曾达到6000多点，现在为什么只有 2700 点呢？
还是由估值水平决定，由对未来企业成长性的预期决定的。
我认为目前的租售比仍然偏高，这对房价有长期的抑制作用。
如果房价不能上涨，股市表现也不好，那么居民的财产性收入就会下降。
财产性收入下降的话，既会影响到居民购房的意愿，又会影响到居民消费的意愿。
我在去年11月写了一篇文章，叫《经济收缩的乘数效应如何应对》。
这篇文章中就提到，我们不能只看到现在的经济下行，还要看到经济持续下行带来的乘数效应。
这个乘数效应它是全方位的。
比如，财政支出增速的减少，财政支出与收入密切相关；
财政在收缩，金融在收缩，实体经济在收缩。
收缩的乘数效应在各个方面相互影响，从而又进一步加剧了经济下行的过程。
我建议，大家对于2021年要深入研究。
这一年不仅是房地产的拐点——
长达二十年的房地产上升阶段在2021年结束了，所以它是个大拐点；
我也发现，其他具有金融属性的收藏品价格的拐点，也发生在2021年。
同时，我们要考虑更宏大的背景，比如人口老龄化的加速过程。
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