美联储降息，A股究竟能不能涨？

市场左等右盼，终于等来了美联储降息。就在北京时间9月19日凌晨，美联储公布最新议息决议，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个BP。这可能就意味着美联储正式开启降息周期，也就说未来还能继续降息。 A股也嗨了起来，三大指数低开高走，消费股暴涨，最终三大指数均收了大阳线。这是不是意味着A股的行情是不是要来了？ 国际上非常关注美联储降息这个事情，我也一样非常关心美联储降息对A股的影响，而且这个影响还是不能小视的。今天就简单聊一下美联储开启降息周期后对A股的影响。 在本次降息之前美联储的目标利率是5.5%。这次的降息力度还算不错，毕竟一下子降了50个基点，略高于市场预期。 来源：wind 但美联储加息降息都是大开大合的，如上图，美联储在口罩之前的利率在2.5%左右，在口罩发生之后，为了应对市场的波动，一下子将利率降到了0.25%。随后随着通胀的加剧，美联储开启了加息周期，一路加到了5.5%。 这次降息大概率会开启新一轮的降息周期。对全球的经济都会产生一定的影响，当然对于A股也会产生影响。 一、有利于国内更加灵活运用货币工具调节经济。在当前的经济情况下，理应加大降准降息的力度来调节经济，但是由于美联储的利率比较高，我们在降息的路上也比较谨慎。 国内基准利率（LPR）虽然降了多次，但5年期LPR还是3.85%，比美联储在口罩前都要高的多。这次美联储开启降息周期，有望打开了国内的降息空间，我们也不必那么克制了。 如果加大力度“降准、降息”释放流动性、降低资金成本的话，能够改变投资者的风险偏好，进而利于提升股票等风险资产的估值水平。从较为宏观角度来看，股票估值主要由上市公司的赚钱能力和要求回报率决定的。而其中要求回报率一个关键决定因素就是基础利率。 如果释放流动性刺激经济的话，那么上市公司的盈利水平有望得到改善，也是有利于改善股票的估值的。 美联储降息对A股的影响逻辑链条如下： 基础利率下降，提高投资者的风险偏好，对风险资产的要求回报率就会降低，大类资产的要求收益率就会降低，包括股票在内的风险资产估值水平会提升，股价也就会随之上涨。 如果还不明白，我举例说明一下： 如果X公司的股票当前时点EPS是1元，基准利率4%，该股票的风险溢价是2%，则该股票的要求回报率就是6%，那么该股票合理估值1/6%=16.67元。如果基准利率降低到3%，X公司受益于利率成本降低，EPS增加到了1.5元，那么该股票合理估值1.5/5%=30元，估值上涨79.96%。 只要市场是按照这个逻辑来走的，那么对股市肯定是非常大的利好。 以上仅作为作者的研究观点，不作为投资建议！