价值投资的收益内涵

$上证指数(SH000001)$ 价值投资就是在合适的价位购入永续性公司的股权并长期持有分享其成果的过程。从长期看，价值投资的收益是多元的。一是股息。即利润的分配，有正常分红和特别分红。二是送股。即公司将积累的利润折为股份后送给股东。三是净资产积累。即分红送股后的节余利润留存，这部分从法理上属于全体股东，以银行为例，一般每年分红不超过当年净利润的30%，余下转为生息净资产。四是溢价。即股价波动带来的收益，溢价收益分正负两种结果，即股价涨了或跌了。上述分析对提高价值投资认知有重要意义。首先，我们要买永续性的好公司，否则可能一项收益也得不到甚至退市归0。其次要持有盈利能力强的公司，否则积累能力差导致内在价值低，没有潜在送股能力。三是优先购买对股东友好的公司，否则享受不到高股息和高派送，有的甚至被大股东侵吞。第四是一定要注意在低位购入，尽量享受价差正收益，否则下跌会浸蚀其它部分收益。第五是要长期持有不动摇，因为送股和净资产积累是一个漫长的过程，而且分红或送股后复权也不是一朝一夕的事，只有长周期才能实现。第六是不能只盯着股价的涨跌，这是显性而短期的利益，要更多关注分红、送股和净资产的增长，特别是送股和净资产的增长是两项重要而又最容易被忽视的隐性收益，资深价值投资者是特别看重的，因为分红送股和净资产的增长早晚会体现在股价上的。