类别：创业板 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：刘高畅 日期：2024-09-22
半年报业绩符合预期，归母净利同比+20.92%。2024H1 公司实现营业收入20.86 亿元，同比增长14.53%，归属于上市公司股东的净利润0.74亿元，同比增长20.92%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.69 亿元，同比增长37.98%。分行业来看，公司收入规模前五大的行业为互联网、金融、汽车、能源、通信， 占比分别达到35.26%/28.96%/8.95%/7.02%/6.06% ， 收入同比分别+4.5%/-1.76%/+370.29%/+95.59%/+40.25%。
能源、汽车行业营收大幅提升，新战略行业拉动增长。1）汽车行业延续高速发展态势，同比增长370.29%。报告期内，公司汽车行业主要客户有理想汽车、吉利汽车、上海汽车、小鹏汽车、德赛西威等。同时积极投身汽车出海大潮，发展海外测试和整车测试解决方案，并获得项目定点。在汽车企业数字化领域，依托公司在AI 和鸿蒙生态上的平台化研发，聚焦汽车行业AI 深度定制场景化应用和鸿蒙APP 应用研发服务。2）面对能源行业的数字化转型和智能化升级需求，公司凭借专业的技术实力和创新能力，成功实现了业务的快速增长，增速高达95.59%。公司的主要客户包括南方电网、中核工业集团等大型央国企企业。通过与这些行业领导者的紧密合作，公司不仅为他们提供了定制化的软件解决方案，还帮助他们在能源管理和运营效率上实现了显著提升。
“纯血”鸿蒙落地元年，华为生态钻石级服务商。1）2024 年5 月，OpenHarmony 开发者大会2024 在深圳成功举办， 正式发布《OpenHarmony 设备统一互联技术标准》，该技术标准以共筑统一生态为目标，根据“普适、模块化、可扩展”的设计原则，实现基于OpenHarmony跨行业设备间的互联互通。2）公司基于沉淀多年的行业数字化服务经验和技术研发实力，深度参与鸿蒙原生应用开发与商业应用，为行业客户提供从制定方案、成本评估、制定交付计划到软件开发、测试验收和运维的端到端鸿蒙原生应用开发与移植服务。推进鸿蒙人才培养，为广大开发者提供成长赋能和广阔舞台，截至半年报，公司拥有鸿蒙软件开发人员超过500 人，鸿蒙应用开发者高级认证超过300 人，通过认证的鸿蒙培训讲师18 人。
维持“买入”评级。根据关键假设，考虑到下游各行业订单落地进度以及“纯血”鸿蒙进展，预计2024-2026 年营业收入分别为48.22/60.06/75.26亿元，归母净利润分别为1.96/2.93/4.12 亿元，维持“买入”评级。
风险提示：技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。
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