白酒和牛奶是两个方向的赛道。牛奶这个行业，不需要太多的分析，常识就足够了。
白酒，在基建和房地产时期，也不需要太多分析，常识就够了。以前也接触过一些项目，一个项目大大小小，从甲方、设计、建立、总承包、分包、劳务、供应商、设备厂家、各路关系户经销商…一路下来得喝多少酒？大项目和茅台，小项目和五粮液，工地喝老白干。
白酒，其实是基建股！然后，逢年过节，都是靠白酒维系这种关系。
为啥中国人就这么热衷于白酒呢？喝啊，必须喝醉，不喝醉，也要装醉…然后一起，好好好、没问题！太明白，有些事情做不出来…人性试探，喝醉了大家都在观察对方，靠不靠谱，可行不可行！
为什么白酒会涨价？越来越贵？大几百万的项目，你茅台不卖贵点，那也会整洋酒！好不好喝不是问题，问题是场合档次。所以…茅台大家都觉得只涨不跌…因为有人会买单，项目会买单。
白酒，显然已是落日黄花…从人口结构上，未来的基建规模上，政策管理上！白酒，这个项目的润滑剂的需求量只会越来越少。
牛奶不一样，老龄化对牛奶、奶粉是大趋势。牛奶的需求量是越来越多的！
伊利股份目前1400亿市值，62%负债率，2.64倍市净率，这几年平均年净利润大约90亿。
伊利是在食品领域，为数不多能保持利润增长的企业！像油、饮料、肉食…基本都是下滑的。
伊利看似负债率62%，跟格力这类企业一样，其实是占用上下游资金，产品具有很强的市场话语权。表现为少量已付、应收，大量应付账款。
伊利这样的企业经营上没什么好分析的…基本上就是半壁江山。
这类企业一旦规模上来之后，就像腾讯这类企业，具有很强抗风险性，而且好项目可以模仿，不行就买过来。
不过，今年的第二季度出现40%的下滑。个人认为跟一季度的高增长有关，伊利高管表示对终端新鲜度做了调整，也就是库存，可能一季度的库存压力过大，因为牛奶是短期产品。所以，这个业绩实际上不算爆雷。
目前，世界排行第二的奶企雀巢1.7万亿人民币。中国14亿人口，头部奶企不可能只有1000亿规模。
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