24Q2半导体设备及材料跟踪0922

24Q2半导体设备及材料跟踪0922

半导体设备及材料领域当前展现出不同的市场动态和发展趋势。尽管半导体设备板块的持仓比例有所下滑，其材料板块却显示出正向增长的迹象。消费电子和人工智能成为当前市场的焦点，同时也被视为半导体设备及材料板块具备投资潜力的关键因素。虽然二季度外资对半导体设备板块的持股比例略有波动，该板块及材料板块的估值均处于历史低位，但考虑到未来业绩的乐观预期，某些低估值的个股被视作具有投资吸引力的选择。半导体设备板块的整体业绩实现显著增长，毛利率也有所提升，反映出国内对国产设备需求的旺盛。与此同时，材料行业虽然整体营收保持增长，但毛利率面临下行压力，亟需通过寻找新的需求方向和开发新产品来改善局面。尽管存在周期性问题和市场需求的不确定性，全球半导体市场，尤其是存储领域，仍然展现出积极的增长势头。国内半导体设备市场销售额快速增长，预示着国产设备逐渐取代进口的趋势，有望推动整个产业链的发展。综上所述，半导体设备及材料板块虽面临诸多挑战，但仍具有可观的投资潜力和发展机遇。

Q:第二季度半导体设备和半导体材料的基金持仓及行业涨跌情况如何？
A：第二季度时，半导体设备的市值占比约为2.55%，相比上一季度下滑了约0.34个百分点；而半导体材料的市值占比则从0.45%提升至0.50%。相应地，半导体设备行业的涨幅为负4.5%，材料行业涨幅为正2.5%。然而，自二季度至今，尽管两者表现一般，但相较于整体电子板块仍有一定超额收益。

Q:当前电子板块的重点投资方向是什么？
A:当前电子板块的投资热点主要集中在两条主线：一是以国内为主的消费电子，这类公司的市场总市值提升明显；二是人工智能（AI），其中涉及的相关工业妇联、寒武纪等公司在市场表现上也有一定提升。相比之下，半导体设备板块由于行业整体疲软，关注度较低，投资者更倾向于关注具有高成长性和良好估值水平的消费电子相关公司。

Q：外资对中国半导体设备板块的投资情况如何？
A:外资在二季度对中国半导体设备板块的持有市值有所提升，总市值达196亿元，配置比例为0.95%，较上季度提升了0.09个百分点。不过，在近期时段，即6月30日至9月15日期间，北上资金从外商通道流出，导致该板块的外资配置比例有所下降，这可能是导致半导体设备板块走弱的一个原因之一。

Q:如何看待半导体设备与材料板块未来的估值走势？
A:根据数据分析，自2021年第三季度以来，半导体设备和材料板块的估值一直处于下行趋势。尽管当前它们处于较低的历史分位数（设备板块0.8%，材料板块2.3%），但由于业绩预计会保持环比上升，因此预计未来几个季度板块估值将进一步走低。特别是那些估值水平较低的个股，其投资价值更加凸显。

Q:当前时间点设备板块是否具备吸引力？
A：根据梳理，目前设备板块确实具有估值吸引力。

Q:第二部分财务指标分析涉及哪些内容？
A：第二部分深入研究了设备板块上市公司（约四家）的整体表现，主要关注了二季度营收增长率和毛利率的变化。

Q：设备板块在今年二季度的整体营收表现如何？设备板块毛利率在二季度有何变化？
A：今年二季度，设备板块整体营收增长率约为38.9%，显著高于过去四个季度的表现。毛利率达到了46.6%，同比增长了0.7个百分点，且存在一定程度的分化。

Q：对于设备板块未来盈利能力的展望是什么？
A:短期盈利能力可能会受限于新设备阶段带来的毛利率拖累，但长期来看，在大量生产并稳定供应市场后，毛利率有望实现良好的回升。

Q:毛利率分化体现在哪些方面？
A：一些相对成熟的设备公司如北洋华创、圣美等毛利率持续走高，而中微公司、珀金等公司在受到会计准则调整和新品类确认节奏的影响下毛利率暂时较低，但预计随着设备进入批量导入或量产阶段后，毛利率将有所回升。

Q:从合同负债角度看设备板块的发展状况如何？
A:今年二季度设备板块的合同负债明显上升，反映出国产设备市场需求旺盛，以及客户接受程度相比去年有了显著提高。

Q：预计未来几个季度设备板块的营收增速如何？
A：预计三季度设备板块营收增速将进一步保持较高增长水平，二季度的增速约为38.9%，三季度有望超过这一水平。

Q：零部件板块的整体表现及其面临的挑战有哪些？
A:零部件板块整体营收增速虽仍可观（二季度约为33.8%），但在个别关键零部件领域的国产化率已达较高水平，进一步提升较为困难，同时部分设备厂对新产品的渗透率提升速度较慢，使得增速未达理想状态。此外，行业内竞争加剧以及与下游客户合作的问题也需要密切关注和解决。

Q:零部件行业的整体贝塔效应如何？
A：在零部件行业中，整体的贝塔效应并不是特别强。更多情况下，我们需要关注细分行业内存在的阿尔法机会，这些机会可能更具价值。

Q:材料行业的发展趋势及面临的挑战是什么？
A：材料行业整体呈现较好的发展趋势，统计数据显示，十七大材料公司第二季度营收同比增长15.8%，但毛利率却有所下滑，主要原因是产能建设过快导致下游需求未能有效消化，部分公司被迫以价换量。此外，市场竞争加剧也是造成毛利率下降的压力之一。为规避这些问题，企业需寻找新的需求点，例如开拓海外市场或开发具有独特性的新产品。

Q：如何看待材料板块的整体状况以及关键投资方向？
A:对于材料板块，不能仅从贝塔角度看待，因细分公司众多且赛道不同，发展阶段各异。相对而言，建议重点关注抛光环节（如自然T）相关的公司，比如安捷科技和丙龙科技，这两家公司在财务表现上优于其他细分领域的公司，投资者可线下进一步沟通了解更多信息。

Q：当前半导体周期是否对行业产生重大影响，尤其是对中国大陆半导体市场？
A:目前半导体周期问题成为行业最担忧的因素之一。中国大陆半导体销售额增速呈现拐点向下趋势，这与上游设备和材料需求相关联。随着库存消耗完毕，下游需求未如预期般强劲增长，可能会影响整个半导体周期表现，因此仍需密切关注三四季度市场的实际情况。不过，全球范围内的AI服务器市场需求持续旺盛，推动了半导体市场的发展，并增加了市场的乐观情绪。

Q：今年全年存储领域同比增速将达到多少？存储领域整体趋势如何？
A：今年全年存储领域同比增速将达到75.1%。存储领域趋势虽然受下游需求端影响，但从上游控产和价格角度看表现相对较好。

Q:存储领域综合水平与前期相比有何变化？
A:存储领域的综合水平相较于前期上调了4.6个百分点。

Q：非生产领域今年二季度增速如何？
A：非生产领域今年二季度增速只有7.5%。

Q：DVM和DRAM市场规模今年二季度情况如何？
A：今年二季度，DVM和DRAM市场规模分别回升至234亿美金和180亿美金，同比分别增长了100%、199%和97%，环比增长25%、19%。

Q：DM（DRAM）价格增长持续性如何？
A：DM（DRAM）价格增长持续性相对较好。

Q:对于DRM和N的三季度环比增速预测是什么？
A:三季度，DRM和N的环比增速仍保持大个位数增幅的预测。

Q：四季度DRM和N的增速情况如何？
四季度，DRM增速可能会保持稳定，但N可能面临小个位数的环比下降。

Q：晶圆代工厂今年二季度情况如何？
A：晶圆代工厂今年二季度无论是天地之城还是成熟制程都有明显改善，产能利用率分别增长4%、3%和6%。

Q:晶圆代工厂三季度产量利润增长趋势如何？
A:三季度晶圆代工厂产量利润预计环比增长，但增长幅度难以把握，需关注不同厂商及产品类型的产能率变化节奏。

Q：中国大陆半导体设备市场上半年表现如何？
A：中国大陆半导体设备市场销售额在今年上半年达到了247亿美金，同比增长84%，市场份额进一步提升至46%。

Q:下半年中国大陆半导体设备进口趋势有何变化？
A：下半年，中国大陆半导体设备进口占比可能会回归到30%上下更健康合理的水平，同时国产设备需求旺盛，采购需求依然旺盛，国产设备在逻辑产权等领域表现将比上半年更好。