一、周行情回顾
$中药ETF(SZ159647)$：本周中药指数涨幅1.02%。9月初公布的经济数据对市场的扰动逐渐减缓，市场节后出现小幅超跌反弹，情绪出现一定好转。另一方面，美联储降息50bp，使得港股走强，一定程度上稳定了A股市场情绪。
A股宽基指数接近2月低点，估值等指标显示股市处在底部区域。近期宏观环境的阶段性转弱使得A股市场的情绪及风险偏好出现了相应的调整，宽基指数自5月下旬以来持续走低，已经接近今年2月初的低点。从破净率、风险溢价、股债收益比等多个指标来看，市场风险偏好和情绪已经处在大的底部区域。行业层面来看，随着5月以来市场陷入调整，一些行业指数已经创下今年2月初以来的新低。从行业估值看，过半行业估值创下2月以来新低综合以上，从宽基指数、行业层面的股价、估值等情况来看，当前A股已经处在底部区域。另外，回顾历次A股大盘企稳见底阶段行业结构特征，可以发现存在高股息板块率先横盘企稳，随后指数见底，而基金重仓股会在补跌后见底企稳的规律。从当前的盘面特征来看，高股息板块跌幅已经较为明显基金重仓股仍在下跌，后续观察高股息板块能否逐渐企稳。
海外流动性环境已经改善，国内政策发力或已箭在弦上。近期宏观环境阶段性转弱使得A股投资者情绪降温，市场延续今年5月下旬以来的休整蓄势，往未来看，美联储降息已落地，后续或助力A股流动性改善；同时国内政策正逐渐发力，有望推动宏微观基本面回升。海内外积极因素叠加之下，或推动A股市场指数中枢有所抬升。海外方面，美联储降息已落地，后续外资或阶段性回流。一方面，近两年中美央行货币政策周期出现一定错位，未来美联储降息或有望逐步弥合这种政策错位，随着中美利差和人民币汇率压力缓解，国内货币政策空间或逐步打开，助力A股宏观流动性修复；另一方面，海外流动性宽松对A股外资或有短期影响，未来海外流动性改善可能致使灵活型外资在短期回流，推动A股微观流动性改善。国内方面，稳增长政策落地有望推动宏微观基本面回暖。近期经济数据修复有波折，上市公司中报数据也显示全A盈利在低基数下弱回升，反映着宏微观基本面修复仍面临一定压力。而近期稳增长政策正在逐渐加码。后续我国宏观基本面有望企稳。
在2023H1高基数的背景下，中药板块业绩短期承压，随着基数效应的消退、以及秋冬旺季的来临，板块业绩有望逐步好转。
二、热点催化
1、行业资讯
为贯彻落实《中共中央 国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》《“十四五”中医药发展规划》《中医药振兴发展重大工程实施方案》有关要求，进一步加强中药炮制技术传承基地建设，我局研究制定了《国家中医药管理局中药炮制技术传承基地建设管理办法》《国家中医药管理局中药炮制技术传承基地建设标准》。
2、重点上市公司信息跟踪
9月19日福森药业发布公告称，集团全资附属公司嘉亨(珠海横琴)医药科技有限公司所研发的"SY617"已获中国国家药品监督管理局批准进行临床试验(批件号：2024LP02103)。SY617在治疗流行性感冒辨证为风热夹湿证等方面展现了非常有利的前景。
资料显示，SY617的功能主治为疏风解毒、清瘟除湿，用于流行性感冒辨证为风热夹湿证的治疗，症见发热、头重如裹、咽痛、恶风、咳嗽、肢体酸痛、胸闷、脘痞、舌质红，苔白腻或黄腻、脉濡或滑或浮数。
该品属于1.1类处方组成符合中医药理论、具有人用经验的中药创新药。依据《中药注册管理专门规定》，SY617不需要开展I期临床试验，直接申请II期临床试验，已获中国国家药品监督管理局批准(批件号：2024LP02103)，该申请的获批具有里程碑意义。
业内表示，SY617是继双黄连口服液和双黄连注射液后的又一款重磅中药抗感产品，进一步丰富了集团在抗感中成药治疗领域的产品管线。该产品上市后将会为流行性感冒辨证为风热夹湿证患者提供更多的治疗选择。
3、重点数据跟踪
中药材价格指数为2146.52，环比上周上升1.77。
三、投资观点
中药：
1）基药：目录颁布虽有迟到，但预计不会缺席，考虑到独家基药增速远高于非基药，预计未来市场会反复博弈基药主线，$昆药集团(SH600422)$、$康缘药业(SH600557)$、康恩贝，相关弹性标的还有方盛制药、盘龙药业、贵州三力、新天药业、立方制药等，有望获得市场关注；
2）国企改革：今年以来央企考核体系调整后将更重视ROE指标，有望带动基本面大幅提升，昆药集团、太极集团、康恩贝、东阿阿胶、达仁堂、江中药业、华润三九等，有望获得市场关注；
3）其他：新版医保目录解限品种，如康缘药业等；兼具老龄化属性、中药渗透率提升、医保免疫的OTC企业，确定性强的细分适应症龙头以及高分红标的，如片仔癀、同仁堂、东阿阿胶、达仁堂、羚锐制药（高分红）、江中药业（高分红）、马应龙等；具备爆款特质的潜力大单品：以岭药业（八子补肾）、太极集团（藿香正气、人工虫草）、健民集团（体培牛黄）等，有望获得市场关注。
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风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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