这相似的画风，是不是很熟悉？此刻，我们再对照万华化学的ROE走势来看：
2007年-2009年，ROE从最高点45.7%降至21.6%，跌幅超50%；
2010-2012年，ROE由27.3%缓慢上升到30.2%；
2013-2015年，ROE由32.2%下降至14.5%，跌幅再次超过50%。
可以说，原油价格和本案ROE、毛利率的走势，几乎如出一辙。
那么问题来了，这三个石油周期背后，究竟发生了什么？
2007年至2009年（下降阶段）——这一阶段，本案，ROE从上市以来的最高点45.7%下降到21.6%，毛利率更是从40.39%下降到29.05%。
2007年，处于全球经济高速发展的尾部，全球经济增速保持在5%以上的强劲增长，石油需求猛增。
此外，原油期货市场成熟，市场存在游资对原油期货市场的炒作
同期，伊朗推进核计划，引起发达国家制裁，导致其原油供应下降。
“经济+金融+地缘”三因素叠加，导致油价走高，从50.48美元/桶上涨到146.08美元/桶，一年内涨幅达189%。
到了2008年，金融危机导致全球经济增速放缓，对石油的需求下降；受金融危机影响，游资撤出原油期货市场，油价一改单边上涨走势，开始下行
价格从146.08美元/桶下跌到36.22美元/桶，跌幅75.2%。并在后面回调到60美元/桶附近，处于低位阶段
2010年至2012年（缓慢回升阶段）——这一期间，本案ROE开始缓慢回升，由27.3%上升到30.2%，毛利率由25.3%上升到34.9%
自2009年开始，各国开展量化宽松，全球经济开始较长周期的复苏，石油需求逐渐回升
随后，2010年阿拉伯出意外、2012年的伊朗石油禁运等地缘因素，伊朗和利比亚在2012-2014年期间，总共丧失了200-220万桶/日的供应能力，导致供给和需求不匹配
原油价格开始回升，实现高位震荡。
2010-2012年，原油价格保持在80美元/桶到100美元/桶，上下波动。
2013年至2015年（再度下降阶段）——这一期间，本案ROE从32.2%下降到14.5%，再度大幅下滑，毛利率也从32.9%下降到30.1%
2014年，利比亚原油回归市场，美国页岩油持续8年保持高速增长，增速保持在30%以上，为了保证市场份额，OPEC开始增产，试图通过低价竞争，逼退页岩油生产商
2015年，伊朗制裁撤销，出口恢复正常，全球石油供过于求，价格开始猛跌。
2014-2015年，原油价格持续下跌，以WTI原油期货价格为标准，原油价格从106.9美元/桶下降到27.45美元/桶，跌幅为74.32%
于是，基于石油周期的变化，连带着下游MDI价格也变化
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