财富法则：甜头没尝几天，存储芯片又要“凉”了？
大摩最近将SK海力士股票评级下调了两档，从“增持”下调为“减持”，认为该公司的定价能力正在减弱。
大摩认为，在全球存储芯片生产商中，该股是目前最不受青睐的。同日，在首尔上市的其他半导体股也受到波及，例如韩美半导体下跌了8.2%，三星电子下跌了3.4%。
大摩看空存储器产业后市发展的论调，在存储业界引起高度关注，业内人士看法不一。一方面有业内人士表示，HBM是经过客户认可才生产，而SK海力士和三星皆已宣布，该公司的HBM产品在2025年的产能已经销售完毕，“并不存在供应过剩的问题”。另一方面也有不少业内人士表示担忧：存储芯片的甜头才尝到几天，这波热潮就又要过去了？
大摩一系列减持动作的理由是智能手机和PC需求减少导致通用DRAM需求下降，高带宽内存（HBM）供应过剩，导致价格下跌。
从需求端来看，报告中预测，10家大型科技公司的人工智能投资增长率将从今年的52%大幅下降至明年的8%，而彭博社预测13家大型科技公司今年的人工智能投资增长率为33.7%，明年为13.4%。由此可以看到，明年由AI带来的HBM需求或大不如今年这般强劲。
再从供应端看，大摩预估明年存储器厂商HBM供给量将达2500亿Gb，超出需求量66.7%，并预测三星电子全面进军HBM市场将是造成供给过剩的主要原因。
确切来说，存储芯片市场正在经历一场细分化的变革，即消费类存储器市场承压、专业存储器需求旺盛。这种情况不仅表现了全球消费性存储器市场正面临严峻挑战，也揭示了AI服务器需求成为存储市场的主要驱动力 。
国内存储芯片，市场情况如何？
从国内存储芯片厂商近期公布的最新业绩报告来看，尚未受到所谓“冷空气”的影响。虽然国产存储厂商多着眼于消费电子方面，但是在最新公布的上半年业绩报告中，这些公司均取得了不错的利润表现，火热态势依旧，未见颓势。
上半年，A股存储芯片赛道上市公司整体高增长，25 家公司净利润合计同比增 146.26%。 澜起科技 、 江波龙 、 佰维存储 、 德明利 、 兆易创新 等业绩出色。
具体到产品价格，存储元器件价格上涨会对主营业务为存储芯片的上市公司产生正向业绩影响，反之亦然，因此，还需同时关注成本端晶圆价格变动和各企业的产销情况。
综合来看，大摩观点属一家之言，也是其减持后的看空言论，需要时间来检验！
但中国市场存储产品并没有遇“冷”，反而更热。所以，在投资时我们要注意区分国际国内不同市场的特点，特别是国产替代趋势的推动力！显然，目前看空国内存储市场是完全错误的！
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