最近，临近国庆长假和叠加季末因素，会对资金产生推高作用，近期资金价格持续攀升，R007上升至2.05%，1年AAA存单上升至1.94%，而存单利率处于高位约束了整体利率的下行空间。
所以，今天债券价格冲高后，盘中又有所回落。
但我们需要看到是，这更多是短期冲击，当前市场的核心关注点在于利率能否进一步下行？
——我认为是会的。
首先，今天央行公开市场14天期逆回购操作利率为1.85%，上期为1.95%，下降10个基点。市场认为，14天期逆回购利率错时下降，有利于延续金融支持实体经济“价格可持续”的趋势，继续促进实体经济的信贷成本和融资成本稳中有降，已经实质性降息了。前几天9月LPR没降，照这个趋势来看，四季度降息的预期可能会很强。
其次，当下，宏观经济依然偏弱，仍然需要政策层面的呵护。因此，市场参与者普遍预计，央行未来大概率还是会进行降息、降准等宽货币政策。这个长期逻辑是不变的，没跑的，所以还是会有资金持续布局长期利率走低的，债券价格持续上涨也没有脱离大的逻辑框架。
而且，此前美联储降息50bp，随着美联储降息“靴子落地”，中美利差倒挂幅度收窄，人民币汇率贬值压力有所减轻，这为我国货币政策操作提供了更大的空间。
最后，现在“资产荒”仍存，投资者对于利率债的配置意愿仍较强。比如，周末期间，又有多家中小银行下调存款利率。来自浙江、新疆、广西、贵州等地的中小银行密集公告，宣布自9月下旬起下调存款利率。实际上，今年以来资产荒问题尤其突出，受到存款利率下降、银行停售大额存单等因素影响，市场上投资者的风险偏好不断降低，扎堆涌入债券市场与固收+理财产品的现象加剧。
所以，利率大概率会进一步下行的。
这也就反映出债券依然具备较大的投资价值。
至于我为什么选择了中信保诚增强收益这只债基。理由也简单，基金经理操盘能力很强，回测控制的也很好。
一方面，中信保诚增强收益是二级债基，策略灵活度高，基金经理在年初审时度势，抛弃了全部股票持仓，产品转为一只长久期纯债策略基金，持续踩中债市红利，今年以来收益率达到了8.3%，近半年在1000多只同类产品中更是位居第一，操作弹性非常大。
另一方面，回撤控制意识强，抗回撤能力强：上轮债市调整中最大回撤幅度为0.97%，而同类二级债基平均最大回测幅度为1.78%。修复速度也很快，0.97%的回撤仅用时一个月就修复完成，持有体验非常好。
从公开的数据来看，现在这只产品已经转为长久期纯债策略，考虑到今年以来的超强表现，在求稳的同时又想多赚些收益。
$中信保诚增强LOF(SZ165509)$ $沪深300(SH000300)$ $上证指数(SH000001)$ #9月LPR按兵不动！如何解读？# #收盘点评##炒股日记#
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