一段时间以来，银行系公募基金公司民生加银，正经历多事之秋。
百亿规模老将柳世庆清仓式卸任，民生加银痛失权益核心干将，同时能否处理好交手的32亿产品规模与大幅回撤。
深陷舆论漩涡的美女基金经理离职，亏损超过70%，是越努力越亏损，还是公司投研体系的重大问题？
民生加银的这个多事之秋，不仅是权益业务重新洗牌的关键时刻，对于大幅增长的固收规模，也提出了新的考验。
百亿规模老将柳世庆“清仓式”卸任
2024年8月21日，民生加银基金旗下5只产品披露基金经理变更事宜，基金经理柳世庆“清仓式”卸任在管的5只产品。
分别是民生加银内需增长、民生加银城镇化A、民生加银质量领先A、 民生加银价值发现一年持有A、民生加银内核驱动A。
Wind资料显示，柳世庆取得北京大学经济学硕士学位。2007年加入安信证券，先后从事宏观经济和银行业研究。
2013年加入民生加银基金管理有限公司，2016年开始担任公募基金经理，担任基金经理的时间达8年，离职前，他曾担任投资部总监、权益资产条线投资决策委员会成员等职位。
其中在2021年第二季度，管理规模超过百亿大关。值得一提的是，从2020年12月起的半年里，管理规模也随之迅速增长。2020年，其管理的多只产品都曾取得不错的业绩。
数据来源：wind数据库，2024年8月20日
2024年8月21日，柳世庆因个人原因离任，已完成在中国基金业协会的注销手续。截至离职前，其管理的5只基金过去三年亏损均超过30%，高回撤也导致其管理规模也缩水至32亿。
Wind数据显示，截至2024年8月20日，柳世庆原在管的5只产品中，任职期间回报2只收益为正，分别高达58.01%、81.90%；3只产品任职期间收益为负，分别均跌超42.52%、37.37%、36.9%。
数据来源：wind数据库，2024年8月20日
柳世庆管理的代表作民生加银内需增长在2019—2020年取得了非常不错的收益回报。
数据来源：wind数据库，2024年8月20日
投资风格均衡的他，将多元化和平衡贯彻在投资决策中。然而，在2021年后，业绩高光难以复现。
数据来源：wind数据库，2024年6月30日
作为宏观研究出身、背景坚实的投资经理，柳世庆的较长时间仓位中保留了医药设备、机械设备、非银金融等行业的配置。
值得关注的是，wind数据显示，民生加银内需增长从2020年第二季度开始重仓浙江鼎力58.37万股，直到2023年2季度仍持有浙江鼎力33.71万股（位列第一大重仓股）。
但是其中浙江鼎力股价走势仍未止跌，这就导致该只基金的收益率受到影响。
不仅如此，柳世庆所管理的产品持仓也很相似，这也导致产品业绩走势趋同。
数据来源：wind数据库， 2021.9.1-2024.8.20
其中三只回报跌超30%的产品，均在柳世庆取得高光业绩之后，基民们买账。这也让柳世庆管理规模一度突破百亿大关，然而高位发行的基金如今也难以收场。
美女基金经理，越努力越亏损？
8月28日，民生加银基金公告，陈洁馨因个人原因离职。其管理的民生加银创新成长的由刘霄汉接任。
陈洁馨履历如其人，也很漂亮。美国佩珀代因大学商学院硕士，11年证券从业经历。分别履职于东方证券股份有限公司研究所任高级研究员、建信基金管理有限公司任研究员。
2018年5月加入民生加银基金管理有限公司，曾任行业研究员、基金经理助理，现任基金经理。
2021年至2024年，3年投资经历管理过两只基金产品。
2021年12月3日至2024年8月28日期间，她担任民生加银创新成长混合的基金经理，任职期间该基金的A类份额回报为-74.10%。
2021年12月3日至2023年8月21日期间，她担任民生加银医药健康股票的基金经理，任职期间该基金的A类份额回报为-48.80%。
两只基金在同类基金中的排名几乎垫底。
数据来源：wind数据库，2024年8月27日
数据来源：wind数据库，2024年8月20日
虽然基金总规模只有0.21亿，但能亏跌70%，还真是令人唏嘘。
侦探君发现陈洁馨身上最大的标签不仅有美丽，还有“努力”。
陈洁馨在管理民生加银创新成长A期间，换手率直线飙升超1000%，最高时一度达到1588.38%。截至2023年底，该基金的换手率依旧高达1241.24%。
然而，努力并没有带来幸运，反而在被质疑一次次追涨杀跌。
2022年第二季度电力设备股大火，民生加银创新成长中报显示德业股份、天合光能等股票晋升为重仓股。
数据来源：wind数据库，2024年6月30日
2023年二季度TMT板块大火，民生加银创新成长开始重仓天孚通信、鼎捷软件、浙数文化等股票。
数据来源：wind，2024年6月30日
甚至在2024年中报披露来看，离职前又经历一波大换血。
快速调仓的雷厉风行投资风格似乎并不适合陈洁馨。
频繁交易不仅产生高昂的交易费用，多次追高的操作也导致净值快速下跌，实在是拉胯。业绩成果如此糟糕，经理辞职离任，然而后果需要基民买单。
经历多事之秋，不仅权益溃败
民生加银基金作为银行系基金公司，成立时间长达16年，最新管理规模不到1500亿。
2022年年底，民生银行的郑智军担任总经理，接棒张焕南。银行金融市场部出身的郑智军，带领民生加银在固收领域取得重大规模突破。
在股市不振和债市强牛的背景下，2022年到2024年的两年时间，郑智军带领民生加银的债券型基金一路规模猛涨，从2022年底的700多亿，涨到现在的1036亿。
数据来源：wind，2024年6月30日
据WIND数据显示，截至2024年二季度末，民生加银基金管理规模为1478.78亿元，从产品结构上看，债券型基金规模1036.26亿元，占比70.04%；货币型基金规模222.89亿元，占比15.06%；混合型基金规模115.39亿元，占比7.8%；股票型基金规模45.39亿元，占比3.07%。
从发行产品结构上看，固定类产品占比达85%，权益类产品占比不足15%。
相较于2024年第一季度末，除债券型基金规模大有涨幅突破千亿规模大关，其他产品规模均有所回落。
然而，虽然近两年民生加银的固收规模在增长，带动整体规模增长，但业绩却差点意思。
根据海通证券公布基金公司固定收益类基金绝对收益排行榜中，在过去十年中，民生加银固收产品取得65.79%的平均收益，排名30/65。
然而近5年、10年的榜单中，固收业绩前50名查无此人，令人唏嘘。
根据WIND数据，民生加银增强收益A以-6.9%的跌幅位列榜首。该基金产品是一只混合债券型二级基金，近三年来的回报也并不理想。截止至2024年7月31日，该只产品近三年收益率跌幅已经超过20%，在同类基金产品中排名已位居倒数（584/595）。
数据来源：wind，2024年7月31日
权益基金的昙花一现，已经足够让基民们买单。债券基金，业绩能跟上规模的扩张吗？
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
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