日前，证监会修订发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》（下称《风控指标规定》），于2025年1月1日起正式施行。业内人士普遍认为，券商风控指标体系的优化，有助于引导证券公司优化业务结构和资产配置，加大服务实体经济和居民财富管理的力度，同时将推动行业供给侧改革，鼓励券商通过并购重组做大做强。
记者注意到，此次修订将通过放宽高评级优质券商风险资本准备调整系数和表内外资产总额折算系数，拓展优质证券公司资本空间。
近年来，各类别证券公司数量总体保持稳定，A类、B类、C类公司数量占比分别为50%、40%、10%，AA级别公司保持在14家左右。与初版相比，修订后的《风控指标规定》对分类评价结果居前的券商有多方面“优待”。
例如风险资本准备调整系数方面，连续三年A类AA级以上（含）由0.5下调为0.4；连续三年A类由0.7下调为0.6；A类0.8，B类0.9，C类1，D类2，与此前无变化。
表内外资产总额折算系数方面，连续三年A类AA级以上（含）为0.7，连续三年A类为0.9，其余为1；净稳定资金率方面，明确连续三年A类AA级以上（含）、连续三年A类的公司，可将剩余存续期大于等于6个月小于1年的负债分别按20%、10%的比例计入可用稳定资金。
相关指标的优化，有助于分类评级结果居前的优质券商破除当前的净稳定资金率、资本杠杆率等风控指标瓶颈，进一步提升净资产收益率，拓展业务并提供更多元化的金融服务，加快机构与资管业务发展，更好做优做强。
记者注意到，从政策面看，推动证券公司做优做强今年多次被提及。
证监会3月发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》提出，力争通过5年左右时间，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势，到2035年，形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行。4月出炉的新“国九条”也提出，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营，明确鼓励头部券商以并购重组方式做大做强。
从实践来看，国泰君安吸收合并海通证券一事正在积极推进，一旦成功，新券商无论是总资产还是净资产规模，均将超越中信证券位列行业第一。多家券商也表示，兼并收购是实现外延式发展的有效手段，将审慎研究关注行业并购机会。
在监管政策引导券商资本集约式发展，同时鼓励券商通过并购重组做大做强，行业盈利分化加大的背景下，券商供给侧结构性改革进程有望加快。
（大众报业·经济导报记者 段海涛）
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