近期股价一直坚挺的德业股份（605117.SH），今天出现股价异动。
当天,该公司股价暴跌至跌停，82.99元的收盘价相比前一个交易日深度下跌跌10%。
有媒体以投资人身份联系德业股份投关部门。对于股价变动，该公司相关人士称企业目前正常经营。有消息称，巴基斯坦电价有望大幅下降，因此在巴基斯坦有不错销量、市场份额较高的德业股份或有影响。
德业是谁？如果熟悉光储圈的人应记得，就是去年年中被爆“微型逆变器认证造假”的那家公司。公司此后紧急回应说，确实在德国出售的微逆中没有装继电器。
今年夏季，巴基斯坦的民众、商业团体等走上街头，强烈要求政府降低电价。他们说，“高昂的电费开支，让2.5亿巴基斯坦人生活在水深火热之中，如果不改变，将会继续示威或者停工。”
此前6月时，巴基斯坦国家电力监管发言人曾表示，7月1日至下一个财政年度，巴基斯坦10家配电公司的电价平均提高5.72卢比至35.5卢比/千瓦时。
而在9月，各方压力下，巴基斯坦的电力部部长也表示，巴基斯坦正在与独立电力生产商重新谈判合同，以控制不可持续的电价。未来几周后，协议有望修订。
根据彭博社的调研，巴基斯坦的电费已经超过一些居民的房租成本。
由于巴基斯坦近几年来已经在逐步接受光储系统的安装，因此电费下调后，那么一些本身可能将安装光储系统纳入计划的用户，对于安装的积极性就不如之前那么高了。这样一来，在巴基斯坦出口的德业股份业务，或受到实质性的负面影响。
2024年上半年，德业股份实现营收47.48亿，同比降低3%，归母净利12.36亿，同比降低2.2%。公司毛利率为37.2%；第二季度实现营收28.64亿，归母净利8.03亿。德业也是逆变器公司中上半年、第二季度表现亮眼的企业之一。
上半年来看，逆变器是光伏所有产业链中营收、利润环比增长最快的。
谈及个股，该公司在上半年销售到巴基斯坦、德国、巴西、印度及南非等国的逆变器总计71.2万台，其中储能逆变器21.4万台，微逆24.3万台，组串逆变器25.5万台。
有调研显示，德业在巴基斯坦的市场份额超过60%，南非、北非等也有50%左右或以上的比例。这次巴基斯坦大幅下调电价如果消息确定并执行，那么对德业的打击或许是很大的。
华创证券分析指出， 今年上半年，德业逆变器业务中巴基斯坦的业务占比为14%，储能电池包业务占比为4%，大概对应营收3.5亿元。测算上半年巴基斯坦的利润占德业总利润比重约10%左右。
德业比其他逆变器企业进入行业的时间要晚不少，2016年进入光伏逆变器，2017年推出第一代储能逆变器，随后呈现几何式增长速度，2017年营收15.06亿，2023年实现74.8亿的营收，复合增长率高达40%。
几年间，净利润也从1.18亿上扬至近18亿之多，年复合增速超60%。逆变器业务的崛起对企业营收提升有重大功劳，去年全年公司逆变器收入超44亿，占比59%以上。（以下是2023年逆变器对营收、利润占比情况）
与其他公司不同的是，德业股份并没有去争夺激烈的欧洲市场，反而是在巴西、南非、黎巴嫩等新兴市场展开业务，并贴牌进入北美市场，用错位竞争来抗衡。
结果怎样呢？这几年新兴市场严重缺电，光储需求大爆发，德业又有长期的蓝海市场策略及执行力，业务收益自然得以提升。
欧洲和美国市场前几年市场非常火爆，但2024年上半年中东、东南亚市场又再度爆火，前5个月出口亚洲市场的逆变器同比增速高达25%，增速比其他地区要快。包括巴基斯坦、菲律宾、缅甸等为代表的新兴市场严重缺电，形成了极大的刚性需求，加上部分新兴市场的电价高增、政策推动、组件和电池降价带来的经济性提升。德业受益于前期的新兴市场差异化布局，因此出货表现突出。
去年，南非新增2.5GW的分布式装机，同比增长47%，德业在当地的储能逆变器销售大幅增长。今年上半年，南非市场缺电减弱且叠加市场竞争加大、库存阶段性增加影响而导致南非储能逆变器销售下滑。但由于如巴基斯坦等新兴市场有不错的新需求涌现且出货增长，南非地区的出货降幅被得到弥补。
德业这9个多月的涨幅确实非常明显：其中4月底时的股价最低下探至55元每股，7月一度飙升至104元。
去年12月底，股价一度低至38元每股左右。今天跌幅10%之后，股价还是落在了82.99元每股。
目前还不清楚巴基斯坦地区是否真的会大幅下调电价，如果落实那么德业的股价走势是否也会再度被牵连？
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