十万亿经济刺激要来了

01

大家好，我是罗帅。 周末在金融圈里讨论最多的是，高层智囊刘世锦提出10万亿的经济刺激。 刘世锦是十三届全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任，妥妥的政府智库。 他强调利用财政政策和需求侧结构性改革相结合，以实现扩消费、稳增长和防风险的综合效果。 这种感觉有点像提前给社会层面吹风，试探下舆论或者是种下一颗种子。 毕竟在一个近乎全面通缩的环境里，无论是资产价格还是收入都不好，真的很难受。 所以大家也都想赶紧放水，早点结束这种痛苦的时间。 我也很想，但现在放水是否合适，代价是啥，我们还是得客观来看看这个问题。 上次四万亿的放水感觉都很爽，很多人能够快速富裕起来。 当时放水计划出来后，房价快速上涨。 上证指数从1700多点飙升一倍到3400多点。 从2008年12月涨到2009年7月见顶，很多股票都是大几倍到几十倍的涨幅。 确实很爽，天天洗脚，果盘根本吃不完，汽车里烟灰缸满了就可以换车了。 但实体经济其实并没有好太久，从2010年开始开启了供给侧改革，经济一直低迷到2013，4年的时间。 当时能放水，是因为我们还没有遇到生育率骤降的问题，当时还处于人口红利。 地缘关系也融洽，全球化还在轰轰烈烈的进行。 也就是说，当时的大家还能接受比较低的薪资，福利问题也不是那么在乎，环境不好也能一笔带过。

但现在，一切都变了。

02

我们再瞅瞅国外。 日本在房地产泡沫破裂后，用了20年的时间才开始走出来。而且日本人是真的有钱，我们大妈是买奢侈品，他们是各种买资产。 因为当时日本企业在全球赚钱都赚麻了，美元就像池塘里的水被吸到日本。 日本从2012年开始放水，到近几年才开始有通胀，这还是建立在日本人已经富起来的前提下。 再去瞅瞅美国。 2008年次贷危机后，美国大放水，别看股价开始上行，但真正享受到的人不多，因为大部分美国人手里没储蓄。 实体经济到2014年左右，才开始真正走出来。这才有了底气，在川普上台后，搞新一轮的大规模刺激，和我们打贸易战。 整个过程花了6年的时间。 现在我们大放水可能只有一次机会，我们当下有人口问题、地缘政治、地方债化债等等。 目前只有中央财政还有比较低的债务，还有就是全民放在银行里的储蓄。 如果用一次后，内需和外需还是没起来，怎么办？

会造成更大规模的产能过剩，面临更加严重的通缩，然后被国外吸血。

03

即使现在放水了，我们就一定能吃到大量的水吗？ 国家现在处于全面深化改革阶段，并且向广度和深度进军。 这个阶段，就是重新建设组织的阶段。 比如疫情期间，其实上面有很多政策是比较平衡的，如果能够完成贯彻下去是比较平滑的。 但通过一层层的会议执行下去，很多地方不但把钱花干净了，事情做的也有些“太想进步”了。 所以，执行的人也很重要。 至少，需要经过一段时间的改革和学习后，放的水才能流到真正该流的地方去。 所以，现在真的不是一放水就万事大吉。 需要点时间，这段时间正是提升认知的阶段，也是认知杠杆能够放到最大的阶段。