晨光股份今天卖了，尽管涨的还不错。

从业务结构上，学生文具+政府采购+九木杂物社

不是危言耸听，而是真实发生。两年前一个班接近40个孩子的幼儿园，今年突然班级数量减少1/3，而且一个班只有二十几个小孩！这简直就是断崖式下跌！

就文具这个赛道，当初8.5万家品牌店，现在只有7万家！身边就有关门的晨光文具店。

垄断其实是垄断，但是体量在缩小。

政府采购，今年的地方预算是看得到的，这块未来也是有着很大不确定性。

九木杂物社，这个晨光的未来利润的想象空间。但是，同质竞争太多！很难构建品牌优势，只能是规模化发展。

相反，觉得得力，这个没有上市的公司，选择了一条深挖战壕的策略。并没有在学生市场与晨光硬刚，选择在产品上挖潜，而不是渠道。

晨光未来15倍PE会是常态估值。