本文写于今年四、五月份，由于多次被恶意举报山帖，不得不重发。
三元生物：回购增持双管齐下 阿洛酮糖扩产在即
三元生物（301206）7月8日晚间公告，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，用于实施股权激励或员工持股计划。拟回购资金总额不低于5000万元且不超过1亿元。回购价格不超过35元/股。公司股票最新收盘价为24元/股。
同时，公司控股股东、实际控制人、董事长聂在建拟使用自有资金计划自公告披露之日起6个月内，以集中竞价交易方式增持公司股份，拟增持金额不低于500万元且不超过1000万元。目前，聂在建直接持有公司股份9334.62万股，占总股本的46.14%。
公司同日公告，“年产2万吨阿洛酮糖项目”中的1万吨产能已完成工程主体建设、设备安装和调试工作，并进入试生产阶段，未来将显著提升公司阿洛酮糖的生产能力，有利于为公司创造新的利润增长点。根据7月4日投资者互动平台资料，公司阿洛酮糖现产能为晶体2000吨/年（液体3000吨/年），已无法满足客户需求，扩产放量迫在眉睫。
资料显示，公司主要从事赤藓糖醇及其复配糖、阿洛酮糖产品的研发、生产和销售。2023年，阿洛酮糖产品营业收入1956.08万元，毛利率8.56%。
阿洛酮糖是一种在自然界中天然存在但含量极少的稀有单糖，其甜味及口感与蔗糖相近，热量趋近于零，稳定性高，且具有抗氧化能力强，不被人体代谢，不致龋齿，食用安全性高等特点，还可抑制血糖，是对肥胖以及糖尿病患者十分友好的一种功能性单糖。
此外，阿洛酮糖可以与食品中的蛋白质发生美拉德反应，改善色泽和风味，维持食品更长时间的抗氧化水平和食品货架期。目前，主要用于糖果、饮料、烘焙、医药、保健及化妆品领域。
根据 Global Market Insight 机构统计，2022年全球阿洛酮糖市场规模超过9000万美元，预计2023年到2032年的年复合增长率为14.8%。
目前，全球阿洛酮糖生产商，国外主要有日本松谷化学、泰莱、韩国希杰、韩国三养；国内企业包括百龙创园、保龄宝等。公司称，从技术壁垒看，阿洛酮糖结晶提取的准入门槛较高，未来谁的产品质量好、成本低、供应稳定，谁就能获得客户和市场的青睐。
三元生物主营的赤藓糖醇、优质甜菊糖苷、阿洛酮糖、塔格糖等都属于最新一代的“好糖”，不仅无异味、天然无害，还有降糖、减肥和抗癌作用，甚至能大幅改善食品和饮料的口味！而一些化工合成公司主营的安赛蜜、三氯蔗糖（也叫蔗糖素）等都属于“坏糖”，不仅有金属异味，还会增加心血管和癌症等死亡风险，甚至会对生育和智力产生破坏性影响！所以哪些公司最有发展，哪些公司会逐渐衰落直至退市，相信大家已经清楚了。
三元生物的首席科学家玻尿酸之父凌沛学院士，成功地让玻尿酸的成本降低了百十倍，取得了革命性重大突破，实现了玻尿酸的应用和普及。另外，三元生物也能让大幅改善食品、饮料和餐饮口味的塔格糖，成本下降到不到原来的1/10！同样也取得了革命性重大突破！再加上小包装天然健康的代糖将进入千家万户的餐桌。这个成长空间可不只是千万倍。这些本身就与金禾实业和百龙创园等公司不可同日而语。所以三元生物主营产品的发展前景以及在合成生物领域所取得的多项重大质量和成本上的突破，都说明三元生物是整个行业中的倚天屠龙剑和酒中茅台。
到底是几十家上市公司经过详细市场调查后一起抢的东西值钱，还是没人要的东西值钱？到底是普通竞争力的公司值钱？还是成本比绝大多数竞争厂家低50%~90%以上的公司值钱？到底是酒中茅台值钱，还是普通小烧值钱？
说白了，因为三元生物的35亿现金是百龙创园总资产的两倍，所以只要三元生物想做，用现金就可以复制两个百龙创园。三元生物的主营业务至少还能顶一个百龙创园绰绰有余。也就是三元生物至少能顶三个百龙创园。而三元生物不仅有质量和客户优势，每一项重要产品的成本更比百龙创园低30%-50%以上！所以三元生物的总市值应该远超三个百龙创园的总市值。而事实上，三元生物的总市值竟然比一个百龙创园还少了近20亿！相信有心人一定会利用这个估值错位，未来多赚5倍。
请问塔格糖相对于阿洛酮糖是否具有更多的健康和口味优势？是否具备在贫富差距越来越大的时代里，做成代糖中的茅台的可能性？谢谢。
三元生物：投资者您好！塔格糖的口味非常接近于蔗糖，也有低血糖生成指数等健康优势。公司力争通过技术创新，有效降低塔格糖的生产成本，让更多消费者享用到这种绿色健康的优质代糖。感谢您的持续关注！
(来自深交所互动易)答复时间 2024-06-01 14:05:27
塔格糖相当于酒中茅台！三元生物能把茅台的口感和质量降到小烧的价格，具有跨时代重要意义！三元生物已掌握了塔格糖和阿洛酮糖同时生产的专利技术。只要阿洛酮糖量产，塔格糖也会同时投产。
本文的题目说出了百龙创园比三元生物股价高估五倍、市值倒挂的根本原因。就是因为百龙创园主营业务的毛利率和净利率只有20%~30%，食之无味所以没人抢，因此能保持利润增长，但市值已经比三元生物高估了五倍！
而三元生物赤藓糖醇在两年以前，8年扣非净利润增长了7440多倍，相当于绝世宝物“倚天剑和屠龙宝刀”，吸引无数英雄蜂拥而至。虽然在抢宝物时，业绩临时一次性下降，但三元生物不仅在去年底前，已经抢到了倚天剑和屠龙刀。还抢到了干将和莫邪（阿洛酮糖、塔格糖、优质甜菊糖苷和口服玻尿酸等）等其他神兵利刃！
20%~30%的毛利率相对于7440多倍当时是普通菜刀和绝世宝刀的关系。由于投资者只看到了外在指标的稳定性和持续性，但没有真正认识到内在的价值和逻辑。必然会犯下代糖乃至整个食品行业最大的估值错误！
百龙创园只有2.5亿现金、18.8亿资产，总市值已经达到76.35亿元！而三元生物有35.35亿现金，这就已经比百龙创园的总资产高出近一倍！三元生物还有每年1.2亿银行利息；有比排名世界第二多二倍以上的14.5万吨赤藓糖醇生产线；有3000吨优质甜菊糖苷产能（相当于105万吨蔗糖产能）；有成本实现重大突破即将投产的2万吨阿洛酮糖生产线；也有成本下降到不到原来的1/10实现跨时代重大突破的完美代糖塔格糖！这些倚天剑、屠龙刀与干将莫邪等神器，加起来的值竟然只有58亿！比只卖菜刀的百龙创园还少了18亿！
三元生物不仅成功掌握合成生物钥匙和密码，有一整套成熟做法！而且价格战始作俑者玉星生物赤藓糖醇报价上涨42.1%！赤藓糖醇连续七、八次涨价，行业已经起飞！三元生物高瞻远瞩战略性选择满产占领市场。三元生物在赤藓糖醇领域，质量是业内公认最好的，成本也比新进同行低了50%以上，是排名世界第一的全球行业领导者。但这仅仅是开始，因为三元生物掌握了合成生物技术的密码和钥匙，让在赤藓糖醇领域所取得的成功和优势，进一步扩大到每一种战略性新品，甚至取得了更大地革命性突破！
三元生物的首席科学家玻尿酸之父凌沛学院士，成功地让玻尿酸的成本降低了百十倍，取得了革命性重大突破，实现了玻尿酸的应用和普及。另外，三元生物也能让大幅改善食品、饮料和餐饮口味的塔格糖，成本下降到不到原来的1/10！同样也取得了革命性重大突破！再加上小包装天然健康的代糖将进入千家万户的餐桌。这个成长空间可不只是千万倍。这些本身就与百龙创园不可同日而语。
在引人注目的阿洛酮糖领域，今年一季度，三元生物的阿洛酮糖订单就已经排满，1~2万吨阿洛酮糖很快就会满产，一旦满产，生产成本还会大幅降低。那么，三元生物是如何把每一种产品都能做到质量最好，成本还都能实现重大突破的？我们从5月13日这个公告，可以看出其中端倪。请问三元生物2万吨阿洛酮糖项目是否属于合成生物范畴？
三元生物：投资者您好！公司阿洛酮糖的开发分三步走。第一步是先建小规模产线把工艺和设备摸透；第二步是以果糖为原料，扩大产能，拿出质量最好的产品；第三步是采用合成生物技术，以淀粉为原料生产阿洛酮糖，努力降低生产成本，目前实验室中的技术路线已经打通，正在中试准备阶段。感谢您对公司的关注与支持！
(来自深交所互动易)答复时间 2024-05-13 16:35:30
注意，既然实验室中的技术路线已经打通，就是已经做到了。原来是采用成本较贵的原材料，首先实现产品的质量最好，在这个质量标准上，运用合成生物技术，采用较便宜原材料，让成本大幅降低。有了这一整套成熟的做法，三元生物才能把每一种产品的质量做到最好，同时成本也都能实现重大突破。三元生物就是两市最成功掌握合成生物技术密码和钥匙的公司！
阿洛酮糖现阶段的售价在每公斤20多元，其销售已经超越百龙创园和保龄宝等同行了。一旦实现规模化生产，将大幅降低阿洛酮糖的生产成本。也就是阿洛酮糖的价格会降到远低于20元以下。
而三元生物也取得一项“一种由葡萄糖同时生产D-塔格糖和D-阿洛酮糖的方法”的发明专利，让完美贵族代糖塔格糖的成本竟然也能降到跟阿洛酮糖差不多的水平。这样塔格糖的售价就会从200元/kg降到远低于20元/kg！不到原来的十分之一！这个合成生物技术领域的成果，应该超越江南大学了，是两市在合成生物领域取得最大成就的公司。
这个重大突破的成本优势意味着什么？举个赤藓糖醇的例子，比如华康股份等新进公司的成本接近于每吨16,000，根据反不正当竞争法和价格法，必须卖高于每吨16,000。所以，赤藓糖醇必然会大幅涨价。而三元生物的成本在每吨1万元以下，三元生物必然会获得暴利。在阿洛酮糖、塔格糖、优质甜菊糖苷、口服玻尿酸等领域的情况也是如此。 塔格糖的毛利率可能已经超过同行90%以上了！
那么，是什么原因三元生物的股价和市值不但没有比百龙创园高估，竟然比百龙创园低估几倍？
有来自金禾实业的上海IP，注册10多个账号，已经长达两年夜以继日的造谣，是因为金禾实业主营的三氯蔗糖和安赛蜜等非糖甜味剂被联合国世卫组织宣布会增加心血管和死亡风险！而三元生物的主营的健康天然产品会逐渐取代三氯蔗糖和安赛蜜等。刷屏的目的是不让人看到三元生物在合成生物领域所取得多项重大成果，同时掩盖三氯蔗糖和安赛蜜等有心血管和死亡风险的真相。
潮水都退了，只剩下上海IP和吵啊吵还在海滩上裸泳，尽情地出着洋相！由于造谣违法，而且没有一个投资者会上当，所以牠们所有的良苦用心和努力，不但没有任何效果，只能增加违法成本和成为大众笑柄！既然没有人会信，为什么三元生物股价还低估几倍？因为这个上海IP只是传统糖醇、蔗糖、化工合成代糖以及个别因循守旧的食品饮料公司背后机构的一个缩影！
世卫组织曾调查23个国家人口的死亡原因，得出的结论是嗜糖之害，甚于吸烟。这项调查还提示，长期嗜高糖食物的人，平均寿命比正常饮食的人要缩短10~20年！同时去年五月份，世卫组织给出了非糖甜味剂（NSS）的概念，包括阿斯巴甜、三氯蔗糖和安赛蜜等用化工方法人工合成的非自然界产品，这些化工产品有数不清的已知或未知的副作用，比蔗糖具有更多危害，少量食用阿斯巴甜就已经影响智力和记忆还能遗传，同时还能导致头发稀疏和脱发，甚至还可能致癌！而每日一杯含三氯蔗糖的饮料就会破坏DNA和肠壁，加热还会产生有毒、突变并致癌的氯丙醇，会对生育率产生破坏影响！
这就是赤藓糖醇等天然代糖必将取代蔗糖以及化工合成代糖的根本原因。而这些即将被取代的行业当然不甘心坐以待毙，而这个上海IP只是传统糖醇、蔗糖、化工合成代糖以及个别因循守旧的食品饮料公司背后机构的一个缩影！
由于天然健康的代糖必然取代危害令人触目惊心的糖和化工合成代糖，为了延缓这个过程，金禾实业等化工合成代糖和糖类公司的机构在三元生物刚上市那天起，就开始造谣抹黑并在资金上恶意做空。在长达近两年的时间里，对三元生物进行多关联账户对倒，故意造成卖出的假象，误导散户卖出；在长达近两年的时间里，夜以继日，持之以恒，伪造各种证据，千万次的造谣，百十万次刻意刷屏，顶贴传谣，闭着眼睛说胡话，恶意诽谤造谣，甚至已经连续十多次冒充我的账号，恶意诋毁造谣，由于很多散户对情况了解的不够全面，又会被误导；频频挂大卖单并频频撤单，每天开盘故意挂跌停又撤单，误导散户卖出；利用资金优势每天打压收盘价……其实这些都是违反刑法的恶意操纵股价行为，而且在长达近两年的时间里一直在这么做，属于主观故意的最严重情形，适用刑法最高处罚。所以你现在才能在三元生物股价低估几倍的时候，还有机会抄到底。
三元生物在去年之前，8年扣非净利润增长了7440多倍，这才引来了近20家各行业的龙头前来竞争。三元生物摧枯拉朽式的赢得了赤藓糖醇价格战的胜利，股价还能被打压如此！百龙创园这点小优势，只要三元生物一家竞争，凭借35.35亿现金和全世界最多的顶级客户，就会把百龙创园灭掉，更不用说同时来几十家各行业的龙头来竞争了。三元生物对百龙创园，已经在阿洛酮糖方面已经取得了胜利，其他百龙创园的业务只需要买专利即可生产，根据三元生物的研发能力，成本很快就会降到百龙创园之下。只要打价格战，三元生物必然会很快把百龙创园灭掉。
无论百龙创园的主营项目是否有发展，都势必被逐渐淘汰。如果有发展，就会像之前发生过的那样，招来比他强10倍的几十家龙头企业来竞争。如果没有发展，又怎能持续盈利？三元生物和金禾实业等两代代糖龙头在近年发生的价格战，已经说明了这个情况。
三元生物在去年前扣非净利润增长了7440多倍，所以在赤藓糖醇领域面才吸引了20多家各行业的龙头竞争，虽然垄断国际市场，虽然成本比对手低了60%，占尽成本和客户优势，股价仍然腰斩再腰斩！而百龙创园成本比对手低60%吗？百龙创园有世界最顶级的近450个大客户吗？百龙创园有三元生物这样35.35亿现金吗？有三元生物这样每年1.2亿银行利息，有几千万美元汇兑收益吗？都没有！百龙创园只有2亿多现金，还要投资4.52亿到泰国，面对三元生物这样近20多家各行业龙头的竞争，很快就会被消灭。
虽然每一家企业的情况都不尽相同，但只要在以下方面具有绝对性优势的公司，必然会逐渐取代具有明显劣势的公司：这些决定性的因素包括：
1.现金：三元生物有35.35亿现金，而只有2.5亿现金的百龙创园，竟然还要投资4.52亿在泰国盲目扩产，一旦打价格战，百龙创园的现金流必然出线问题。如果百龙创园的业务没有发展，又怎能持续盈利？如果有发展，不看其他公司，单看赤藓糖醇领域这些公司，就必然会招来拥有35.5亿闲置现金的三元生物和赤藓糖醇行业的20多家龙头前来竞争，一旦价格战，百龙创园的资金链必然断裂。
2.总资产与市值的比值：总资产只有18.8亿的百龙创园，总市值竟然已经达到76.35亿！而三元生物有35.35亿现金、每年1.2亿银行利息；有比排名世界第二多二倍以上的14.5万吨赤藓糖醇生产线；有相当于105万吨蔗糖产能已经投产的优质甜菊糖苷生产线；有质量最好成本即将实现突破的马上投产的2万吨阿洛酮糖生产线；也有成本下降到不到原来的1/10实现跨时代重大突破的完美代糖塔格糖！而三元生物的总市值竟然只有58亿！三元生物在产品质量与成本等核心竞争力方面远超百龙创园，那么在接下来这几年时间内，三元生物至少会比百龙创元多涨5倍以上。可以说如果有任何一家公司收购三元生物，不用看近10种排名世界第一，的核心竞争力。只要一转手，马上就会翻倍赚钱。
3.成本优势：论成本的话，谁能和三元生物比？三元生物赤藓糖醇成本比华康股份等新进同行低了60%！我在去年上半年就曾经预测：华康股份赤藓糖醇每吨成本在1.5万元以上，比三元生物至少高50%，向新兴产业赤藓糖醇转型必然失败。而实际上华康股份2022年赤藓糖醇收入1776.65万元，营业毛利润-921.94万元！见图：
华康股份赤藓糖醇亏损幅度超50%！如果每吨售价1万元，华康的成本就在15,000元以上。实际上华康的售价在去年多数时间里每吨1.2万元以上，所以它的实际成本要高于每吨1.6万元。三元生物比华康股份的成本要低60%！这是天壤之别！同行相差6%利润都是巨大的差距，更何况60%以上差距！三元在最基本的工业生产成本方面完胜。而其他赤藓糖醇新进对手的情况也类似。
另外，三元生物也能让大幅改善食品、饮料和餐饮口味的塔格糖，成本下降到不到原来的1/10！同样也取得了革命性重大突破！优质甜菊糖苷等也具有同样的巨大成本优势。所以三元生物的成本优势是全方位的。
4.客户优势：三元生物通过赤藓糖醇价格战，成功占领了国际市场，原排名世界排名第二的美国嘉吉公司以及其客户都改投三元生物进货。排名第四的瑞士L也在三元生物进货。这个客户资源和信誉才是最宝贵的资产。下面仅举几例：
可口可乐、百事可乐、美国ADM、美国嘉吉公司、莎罗雅、美国TIH、Merisant、联合利华、达能、艾地盟、英国泰莱集团、日本三井化学、农夫山泉、康师傅、今麦郎、统一、完美、喜茶等等……
比如可口可乐或美国ADM，这两个公司业务都遍布全球200多个国家和地区。联合利华是世界上最大的日用消费品公司之一，有14个品类的400个品牌畅销全球170多个国家和地区。美国嘉吉公司业务遍布150多个国家和地区……
三元生物在全球有400多个类似这样的客户。而这些国际巨头都有着极其严格的进货标准。如果没有质量和价格上的绝对优势以及常年不间断考核，是不会尝试新客户的。而有质量和价格优势的，不是其他厂家，正是三元生物自己。试想垄断这些国际巨头资源的代糖王者，股价和市值会一直倒挂百亿吗？
三元生物有这么多国际客户在手，当然卖什么都行了。既然卖一种是卖，卖10种也是卖。而实际上三元生物已经开发接近10种产品了！而且每一种产品都力争做到质量最好，成本最低。而对于所有老客户来说，三元生物的所有商品都会成为他们的首选。
5.打蛇打七寸，擒贼先擒王，对比双方最有发展的项目，三元生物已经取得阶段胜利。事实上在百龙创园最有发展的阿洛酮糖项目上， 经营了很多年的百龙创园，已经被三元生物彻底超过。今年一季度，三元生物的阿洛酮糖订单就已经排满，1~2万吨阿洛酮糖很快就会满产，一旦满产，生产成本还会大幅降低。三元生物采用成本较贵的原材料，首先实现产品的质量最好，在这个质量标准上，运用合成生物技术，采用较便宜原材料，让成本大幅降低。阿洛酮糖现阶段的售价在每公斤20多元，一旦实现规模化生产，将大幅降低阿洛酮糖的生产成本。也就是阿洛酮糖的价格会降到远低于20元以下。
而三元生物也取得一项“一种由葡萄糖同时生产D-塔格糖和D-阿洛酮糖的方法”的发明专利，让完美贵族代糖塔格糖的成本竟然也能降到跟阿洛酮糖差不多的水平。这样塔格糖的售价就会从200元/kg降到远低于20元/kg！不到原来的十分之一！这个合成生物技术领域的成果，应该超越江南大学了，是两市在合成生物领域取得最大成就的公司。在阿洛酮糖、塔格糖、优质甜菊糖苷、口服玻尿酸等领域的情况也是如此。
即使三元生物只在阿洛酮糖方面彻底碾压百龙创园，不做百龙创园其他没有发展的项目，而专心去做自己更有发展的项目，比如塔格糖、口服玻尿酸、优质甜菊糖苷和燕窝酸更有发展的项目。那么三元生物在今后10年的发展空间也会远超百龙创园10倍以上。因为百龙创园最有发展的就是阿洛酮糖，已经全面被三元生物超过。剩下那些没有发展的项目，三元生物怎么会去布局？而替代蔗糖和非糖甜味剂的万亿市场，打入医美行业和制药行业，让人类食用更天然健康的代糖，才是三元生物真正伟大的使命。
百龙创园20%~30%的毛利率相对于三元生物赤藓糖醇八年7440多倍的利润增幅就是普通菜刀和绝世宝刀的关系。毛利率和净利率只有20%~30%，食之无味所以没人抢，因此能保持利润增长，但市值已经比三元生物高估了五倍！
而三元生物赤藓糖醇在两年以前，8年扣非净利润增长了7440多倍，相当于绝世宝物“倚天剑和屠龙宝刀”，吸引无数英雄蜂拥而至。虽然在抢宝物时，业绩临时一次性下降，但三元生物不仅在去年底前，已经抢到了倚天剑和屠龙刀。还抢到了干将和莫邪（阿洛酮糖、塔格糖、优质甜菊糖苷和口服玻尿酸等）等其他神兵利刃！那么，众多宝物在手的三元生物，市值还会比卖菜刀的保龄宝市值低估五倍吗？
$三元生物(SZ301206)$$百龙创园(SH605016)$$贵州茅台(SH600519)$
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