用数据分析，判断科华被过度打压，不必过于悲观！

$科华转债(SZ128124)$  $蒙娜转债(SZ127044)$  $长集转债(SZ128105)$ 

首先我们筛选出和科华定位接近的可转债，通过分析他们的价格，可以判断科华当前价是否合理

筛选条件1：转股溢价率超过50%

高溢价条件可以筛去存在股性的债券，保留的转债能充分表现债性。

筛选条件2：剩余规模介于2.15亿至2.35亿

筛选条件3：剩余年限介于1.5年至2.5年

通过这三个条件可以筛出4只规模和时间价值与科华接近的转债。

其中最便宜的是宏辉，由于公司账上现金仅数千万，无法覆盖剩余规模，违约风险大，因此市场只能给予它104元左右的价格中枢。基于公司仍在正常盈利，因此市场没有过度悲观。

凌钢转债价格中枢大约在106元左右，但是公司上半年巨亏五个亿，且往年三四季度业绩都很一般，目前已经连亏五个季度，有可能导致现金流恶化，但是公司账上仍有七个亿现金，在违约风险正式发生之前，市场也没有出现过度悲观，到期价112元。

宝莱转债虽然冷门，但公司账上稳定保持4到5亿现金，短期内暂时不存在违约风险，到期价115元。

开润经营状况最好，企业能正常盈利，市场对其也比较乐观，债券价格接近到期价115元。

科华转债到期价只有106元，这确实是扣分项，但是公司现金流充沛，本次下修之后公司仍有九亿现金，违约风险不高，且目前属于热门债，明天仍有跌深反弹的预期！最差，科华也不会比违约的宏辉差！