市场对名创并购永辉相对悲观，改造难度大、周期长、很高不确定性

市场对名创并购永辉相对悲观,主要系传统线下零售改造难度大、周期长、且具有较高的不确定性
此前6月胖东来助力永辉改造,市场当时产生如下担忧:1)胖东来以自身供应链输血永辉,供应链辐射半径有限;2)胖东来定位中高端,永辉网点约850家、其中不乏大量平价大卖场,定位难以与永辉现有区域兼容;3)永辉内部的管理问题,包括创始人兄弟冲突、多业态混乱经营,疫情后盲目进行过“小店”、“仓储店”等业态的尝试;4)统一采购下的顽疾,如违规收取入场费等。因此市场当时将永辉改造看成一个类似于仓储会员店的又一尝试。
市场对名创有如下疑虑:1)为什么用上市公司收购永辉,而不是叶总自身收购、孵化成熟然后并入上市公司;2)名创优品并不控制永辉,类财务投资为什么选择充分竞争的生鲜超市永辉;3)名创优品看起来与永辉的战略协同性并不强,兴趣消费+生鲜超市有点类似日本的唐吉坷德,但是对于永辉而言,不管是门店的品类结构、动线设计还是SKU数量都远高于唐吉坷德,定位也明显有差异。
胖东来为什么帮扶永辉:1)于东来看重自身声誉;2)希望能够进入友商的供应链;3)企业文化输出,若失败了也是永辉的问题。
我们对名创优品收购永辉超市谨慎态度,短期CPI偏弱、价格竞争激励,且胖东来模式复制存一定不确定性。市场也用脚投票,刚刚跌了差不多60亿。