会赢回来的！A股市场八次大熊市、跌幅、时间、反弹、背景成因等概述

A 股市场上的八次大熊市、跌幅、时间、反弹、背景成因等概述：

总结下来，这八次大熊市，最靠谱的四点提示：

一是最低点不断抬高，最近两次最低点，一次是2440，离我们最近的是2635，说明市场低点还是不断进步的。回撤还是有底线的！（哈哈）

二是每次大熊之后，都会给一个反弹，反弹幅度视熊市的时间和跌幅而定。典型的老乡别走打法。打几巴掌只给一个甜枣。但就是牛短熊长！

三是如果运气不好，处在某次熊市周期里，那真是水深火热英雄无泪，任你多么神勇无故，搞不好也得输光全部家当。如果全部碰上，还活着，那是神一样的战士，碰上三五次熊市还能在市场上飞翔，那也是接近3亿投资者中，无与伦比的图腾。尼采说，那些杀不死你的，必将使你更强大。

四是个人的能力在市场趋势面前，太渺小了。一个巨浪拍过来，就被打死在沙滩上。管你是航母还是小船。我们身处于不确定的市场里，汪洋大海波浪起伏，根本无法预测，更别提可以控制了。只有把市场的制度建设好，投资者才有可能享受一点风平浪静岁月静好。

第一次熊市（1992.5.26 - 1992.11.17）

时间及跌幅：从 1992 年 5 月 26 日的最高点 1429 点跌至 1992 年 11 月 17 日的最低点 386 点，最大跌幅达 73% 左右。

上证指数最低点：386 点。

背景：当时中国股市处于早期阶段，市场不成熟，在经历了前期的快速上涨后，投资者开始回归理性，市场出现价值回归。

之后反弹情况：从 1992 年 11 月 17 日的 386 点开始，到 1993 年 2 月 16 日，大盘仅用 3 个月时间就涨至 1558 点，涨幅高达 303%1。

第二次熊市（1993 年 2 月- 1994 年 7 月）

时间及跌幅：指数从1993 年 2 月 16 日1558 点跌到 1994 年 7 月 29 日 325.89 点，上证指数总共跌了 1232.11 点，跌幅高达 78.99%。

上证指数最低点：1994 年 7 月 29 日325.89 点

背景：

经济过热与宏观调控：1992 年南巡之后，中国经济进入快速发展阶段，1993 年经济增长率达到 13.4%。但经济过热也带来了一些问题，通货膨胀率高企，1994 年全国商品零售物价指数涨幅高达 27.1%，居民消费价格指数涨幅高达 24.1%。政府从 1993 年 7 月开始收紧货币，对股市产生了一定的压力。

股市扩容：1992 年底两个市场上市公司加起来约 50 家左右，之后 IPO 加速，到 1993 年和 1994 年股市快速扩容，大量新股发行，上市公司数量急速膨胀，资金被分散，对股指形成了较大的压力。

第三次熊市（2001.6.14 - 2005.6.6）：

跌幅及时间：从 2001 年 6 月 14 日的最高点 2245 点跌至 2005 年 6 月 6 日的最低点 998 点，历时 4年共48 个月，最大跌幅达 55% 左右。

上证指数最低点：998 点。

背景：“519” 行情过后，市场最关注的是股权分置的问题，投资者普遍认为这是利空因素，解决股权分置也成为股市下跌的理由。此外，宏观经济增速有所放缓，上市公司业绩增长乏力等因素也对股市产生了影响1。

之后反弹情况：2005 年 6 月 6 日开启了一轮大牛市，一直持续到 2007 年 10 月 16 日，上证指数从 998 点一路创出 6124 点的历史最高点，整整涨了 513.49%1。

第四次熊市（2007.10.16 - 2008.10.28）：

跌幅及时间：从 2007 年 10 月 16 日的最高点 6124 点跌至 2008 年 10 月 28 日的最低点 1664 点，历时 12 个月，最大跌幅达 72.8% 左右。

上证指数最低点：1664 点。

背景：全球金融危机爆发，对中国经济产生了较大冲击，国内制造业和地产等支柱产业泡沫显现，投资者对经济前景感到担忧，股市资金大量流出。同时，股市前期涨幅过大，估值过高，存在一定的泡沫。

之后反弹情况：随着四万亿救市计划等政策的推出，股市迎来反弹，之后的行情波动上涨。

第五次熊市（（2009.8.4 - 2013.6.25））：

跌幅及时间：从 2009 年 8 月 4 日的最高点 3478 点跌至 2013 年 6 月 25 日的最低点 1849 点，历时 50.5 个月，最大跌幅达 46.8% 左右。

上证指数最低点：2013 年 6 月 25 日1849 点。

（其间，2012 年 12 月 4 日，上证指数出现1949 点，这一低点就是被市场所谓的 “解放底”）

背景：国内经济面临结构调整和转型升级的压力，经济增速逐渐放缓，企业盈利状况不佳。同时，欧债危机等外部因素也对中国经济和股市产生了一定的影响。

之后反弹情况：在 “一带一路” 倡议提出之后，伴随着相关政策的定调，市场对于政策面与经济基本面的不确定性因素消除，A 股在触及 1949 点低点后迅速反弹，之后开启了一轮上涨行情

2014 年 7 月 22 日开始了新一轮牛市，一直持续到 2015 年 6 月 12 日，大盘从 2000 点左右一路长到 5178 点。

第六次熊市（2015.6.12 - 2016.1.27）：

时间及跌幅：从 2015 年 6 月 12 日5178跌至 2016 年 1 月 27 日，历时约 7 个月，跌了2540点，跌幅将近50%。

上证指数最低点：2638 点。

背景：这是一轮由 “杠杆牛” 转向 “熊市” 的行情。前期盛行，股市快速上涨，积累了大量的泡沫。随后监管层严查配资，导致资金大量撤离，股市泡沫破裂，股价大幅下跌。

之后反弹情况：之后股市经历了较长时间的震荡调整，虽然有一定的反弹，但市场情绪仍然较为谨慎。

第七次熊市（2018.1.26 - 2019.1.3）：

时间：从 2018 年 1 月 26 日3574点跌至 2019 年 1 月 3 日2440点，历时约 11 个月。跌幅超过30%

上证指数最低点：2440 点。

背景：中美贸易摩擦，市场开启为期一年的慢熊，国内经济增速有所放缓，市场对经济前景的担忧加剧。

之后反弹情况：2019 年 1 月 4 日沪指探底回升经历最后一跌之后，开启了此后的上涨行情至2021年初结束。

第八次熊市（2021 年2月18日---至今还没结束？）

时间及跌幅：从 2021 年2月18日3731点开始至今仍在持续下跌中，跌幅暂时没到30%（26%），但，是不是跌透跌到底还没法判断。

上证指数最低点：2月5日2635点（暂时）

背景：房地产是可见的导致下跌的诱因之一；宏观经济环境的变化；地缘政治因素；全球经济形势等因素也是原因。

投资者对经济复苏的预期是市场变化核心因素之一。

从更长的时间跨度和更大的视野看，2015年6月12日指数达到5178点后，一直跌到现今的时间，按昨天（923）的收盘时间算，指数已经跌了整整9年以上共2257个交易日。跌幅超过47%，按期间历史最低点2440算，跌幅超过50%。在做熊市区分的时候，没有将这一漫长过程单独列为熊市周期的原因就是，2019年到2021年初有出现的反弹。所以，将这将近十年的历史分成几个熊市阶段。

需要指出的是，对于熊市的划分和定义可能会因不同的分析视角和标准而有所不同，以上是作者初步梳理总结的历程。

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