一、2024年半年报利润情况
1、2024H1公司实现营收44.92亿，同比-32.5%，归母净利7.68亿元，同比-59.6%。从单季度看，24Q2实现营收21.9亿元，同比-33.9%，环比-4.7%，实现归母净利3.0亿元，同比-69.1%，环比-35.9%。虽然在碳酸锂价格下跌背景下，整体行业净利润下滑，永兴依靠成本优势仍能保持盈利，且盈利降幅较小。
二、永兴成本优势来源
1、采选冶一体化布局：目前已形成锂云母采选300万吨+锂盐3万吨产能，锂矿原料高度自给。永诚锂业300万吨/年选矿项目建设已基本完成，进入设备安装阶段，永兴公司有望在 24年内投产，900万吨矿山改扩建项目将于年内完成审批，预计 25 年将建成贡献增量。
2、全流程降本，云母提锂龙头成本优势显著。在锂价中枢大幅下移背景下，2023年年报披露单吨营业成本5.31万元，24上半年单吨营业成本5.0万元。盈利能力环比提升主要由于通过工艺流程优化，有效提升碳酸锂的回收率和生产效率，并在降源消耗的同时提高了副产品综合利用程度。
按照营业成本，以及单吨成本核算，永兴上半年碳酸锂产量大概在1.98万吨碳酸锂，结合4月份披露的年报计算，在5万元营业成本当中，直接材料成本2.15万元/吨；直接人工成本0.25万元/吨；燃料及动力成本1.55万元/吨；制造费用1.05万元/吨。
三、行业成本情况对比
按照富宝数据测算，期货市场价格7.5万元/吨，外购2.5%锂云母提锂现金生产成本75277元/吨，外购6%澳矿锂辉石提锂现金生产成本73624元/吨。当前价格正处于行业成本线附近，成本支撑较为明显。依靠外购矿生产的企业，面临精矿价格下降滞后于锂盐价格的下降问题，“自有资源+提高自给率”是面临行业激烈竞争的法宝。
四、综合生产成本成为行业竞争力体现
值得注意的是，自有原料一体化的碳酸锂企业的生产成本会比行业平均水平要低得多。像永兴材料，其碳酸锂单吨营业成本仅为 5 万元。锂资源端过剩已经成为导致商品价格持续下行的核心因素，随着时间的推移，小型锂盐厂市场份额逐步被大型锂盐厂侵占，碳酸锂行业平均生产成本也将持续下降，市场对碳酸锂成本预期也将会进一步下降，综合生产成本或将成为影响行业格局的重要因素。
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