有一类东西，我称之为「安全感资产」

曲艳丽 | 文

大家有没有发现，身边的世界，开始变得有些焦虑。

焦虑的本质，是对不确定性的担忧、对未来的一种扩大化的想象。此刻看起来，似乎人人都需要一份「安全感」。

事实上，我们面对着时代的转身，但并不悲观。

因为所有的机会都孕育在足够的「沉默」之中，很多资产都在积蓄着力量，越是平静、越有力量。资产价格被压得很实，相比赚钱效应的泡沫期，现在反而是更安全的时候。等待时机是我们唯一需要做的事。

站在当前的时点，股票、房地产已下探至一定程度，它们是曾经的硬通货，何时企稳仍是未知数。高档消费品同样如此，茅台在降价，二奢也在降价，「很多单品价格低到了二奢店铺不知如何处理。」上海国金中心的爱马仕，据说已经可以walk-in拿有些包。

与其说它们在降价，不如说过去被捧得太高，泡沫在慢慢挤出。这是一个我们需要重新思考「资产价格到底值多少」的时刻。

换句话说，「它们的价格正在变得更合理。」

唯一不变的，只有人性。资产价格或许有内在的锚，而正是人性的追捧或厌弃将其放大。资本市场教给我们的第一课，就是「逆人性」。

就像情绪总是大于现实，上涨总会过头，下跌也是。当情绪逐渐消化，我们冷静下来，对很多事物的想法开始变得清晰，也不再恐惧和害怕。

那么，我们今天探讨一个问题：普通人还有哪些地方可以待着？哪些资产依然相对坚挺？

在一个需要「安全感」的世界里，有一些资产比另外一些资产显得更安全。

真正好的东西，是没有存在感的，像旧衣服一样的存在，换到资产配置上，就是那些拿着能「睡得着觉」的资产、不用天天盯着也能安心持有的资产。

1. 黄金

谈论安全感资产，首当其冲是「黄金」。最近两三年，黄金深受追捧，价格一路高企，是当之无愧的配置资产第一名、妥妥的C位。

从黄金ETF(518880)的走势可见，在过去两三年的维度里，黄金的「上涨幅度」叠加「稳健性」，确实是不可忽视的存在，相较其他资产，也有非常强的独立性。而且，黄金价格虽然逐渐抵达高位，震荡回调也相对温和，无论长期持有还是高抛低吸，体验都比较舒适。

更重要的是，黄金的身份属性众多，玩法亦多种多样。

有的人囤美貌的黄金首饰，有的人积攒小金豆，有的人买纸黄金，也有的人买黄金ETF。

各有各的长处，举个例子，实物黄金的好处有佩戴价值，而黄金ETF(518880)的好处是买卖的便捷性，场内可以买，打开股票软件就可以，又支持T+0交易，场外也可以买，叫做「华安黄金易富ETF联接A/C」，各大银行、各大平台，哪哪儿都可以买，10元起投，怎么样玩都可以满足你。

周四凌晨，美联储宣布降息，映入脑海的第一反应即是：「利好黄金。」尽管人们喜欢说，黄金已经不是过去的黄金，不能拿过去的逻辑来套。但黄金和美元，整体仍然是负相关的关系。

总而言之，在当下的环境里，黄金的确招人喜欢。

2.固定收益资产

截至到目前为止，固定收益类资产依然是大多数人资产配置的底仓。

无论是银行理财产品、债券类基金，或者带一些权益属性的固收+，都在此类。

固定收益类资产，常常被人们称之为「稳稳的幸福」，拿着求的就是一个安心。华安基金绝对收益投资部高级总监邹维娜说过，做债券投资，要做勤劳的小蜜蜂，日积月累盯盘，一个bp一个bp往上累积收益，就像「小蜜蜂捡面包渣」。

实际上，到今年年初的时候，债市已经走牛了好几年，债基大多数创了新高，有些过热迹象。从8月份迄今，债券市场始终在震荡回调。于是，继2022年底之后，银行理财产品又一次出现了负反馈。不过，这一次的颠簸比上一次平稳一些，大家的心理也逐渐适应了「负反馈」这件事。

尽管如此，可能过个两三年，债券市场就会有一次这样的调整、反复拉锯，但这些年下来，都是「牛长熊短」。

整体而言，债券投资除了交易获取的资本利得、在安全系数内加杠杆之外，仍然有票息收益的保底，是稳定的生息资产。尽管收益率不像早期那样大开大合，固定收益投资仍然是值得普通家庭高仓位配置的资产类别。

很多人喜欢到银行存定期，也是同样的道理。

对绝大多数普通人来说，它的安全系数是远远远远高于股票的。

3. 两百块的「腾讯」

难以想象，腾讯竟然曾经到达过两百块以下。

今年，腾讯股价向上飙了100块之后，开始在400块以下反复不停震荡。新的价格中枢似乎在跌跌撞撞中有了影子。

这里的腾讯，只是拿腾讯举例，指得不仅仅是腾讯，而是代表了一些确实是优质的、放到整个国家来看都算的核心资产。

仔细看，其中一部分，股价已经从低点起来不少了。

包括很多主要行业的大龙头。我很喜欢一个词，「创造力」，这些大龙头往往在经营理念、企业价值观、公司治理、历史沿革等方面，有自身独一份的创造力，是有着突出特色的标志性公司。这仍然是极有价值的。

当然，个股不是完全没有风险的。短期来看，个体公司可能面临一些挑战，比如银行，但长期来看，这些优质的公司，其内在的健壮的生命力，应该可以支撑其穿越大周期，依然是优秀的。

价格是关键因素。对个股而言，买在低点，依然是可赚的，高抛低吸也有操作空间。东西足够好+价格合适，某种程度上也是一种「安全感」的来源。我始终相信一个朴素的原则：「一个东西只要是好的、又买得足够便宜，那么大概率是不会有太大问题的，无非是时间换空间。」

2700点的A股，我们并不确切知道后面是上、还是下，但是我们在静静等待机会。我们的心态保有一份谨慎，与此同时，也从不放弃希望。

风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。