上杠杆

锣鼓喧天，鞭炮齐鸣。这是A股少见的大涨。

A股的熊市和牛市之间，只隔了一场发布会的距离。

今天中国资本市场被各种利好名词刷屏，“降准”“降存量房贷利率”、“互换便利操作”、“回购增持专项贷款”.....

政策利好集中发布，总结起来就是下面这张图。

这次的利好和以往不同的是，以前每次出一个利好，像是在挤牙膏，这次多重利好集中发布，看起来是真的着急了。

更重要的不同是，以前是喊口号，这次是真的见到钱了。

7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。

引导商业银行将存量房贷利率降至新发放利率附近，平均降幅在0.5个百分点。

创设结构性货币政策工具支持资本市场，首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模，这个资金只能用来购买股票。

其中最重要的一条，我们认为应该是这个新创设的结构性货币政策工具，允许证券、基金、保险公司互换便利，资产质押从中央银行获取流动性，提升机构的资金获取能力与股票增值能力。

简单说，就是允许机构上杠杆来购买股票。

如果我们回顾2014年那场超级大牛市就会发现，那时候的牛市也是杠杆推动的，只不过杠杆都加在了个人身上，场内融资，无数投资者加杠杆冲进股市，把指数买到了新高，当然结果卸杠杆以收场。

这次给机构加杠杆显然要更稳妥一些，至少机构不会像散户那么狂热和频繁交易。更重要的是，当前市场处于低位，低位加杠杆显然是风险不大的。

市场对于真金白银的利好是认的，今天三大指数暴涨，虽然这个钱只是规划尚未买进来，不过市场就是炒预期。

今天市场的数据也不一样了，两市成交额9713亿，已接近万亿规模，上涨个股5167家，下跌个股仅有161家，大部分是前期强势妖股。内资主力资金净流入279亿，实属罕见。

那么，牛市是不是真来了？

显然下这个结论还为时过早，一个长期萎靡的市场不会因为一剂强心针就满血复活，这样突如其来的暴力长阳一定会有回踩，从技术上来讲，回踩不破今天的起涨点，二次探底成功才是可以加大仓位的节点。

底层更重要的因素是经济运行情况，经济发展只有恢复到此前的水平，整个社会的投资信心，消费信心才能恢复，股市才能获得真正的支撑。

由于外媒的传播效率，我们去看了下彭博的报道。

按照彭博的预测来看，今天这一揽子刺激措施，对于经济运行的大部分影响效果，将在2025年体现出来，体现在2024年里的效果是，对于经济增长的提振作用约为0.2个百分点。

所以经济提振需要时间来体现，股市反转走强，也会是一个反复的长期过程。

市场涨了，大家很开心。但不要过分激动，因为投资不是一两天。

想起我们亏钱的漫长岁月，好日子一定在后头呐。