债券利率互换替代债权转移，资金买股票，股票换国债，国债再换资金，资金再买股，金融机构之后关注利率，不关注价格，以前炒房，资金换房子，房子换贷款，贷款再买房，炒房资金只关注利率，不关注价格，这才叫真炒股炒房。尊重杠杆就是尊重资本市场，欧美一直这么玩，次级贷无抵押物无收入都可以互换获得流动性，我们早该如此，这些流动性替换掉场外配置资金（本质民间高利贷），消费贷经营贷资金（1年和3年需要归本），冒着监管使用这类短期拆借资金，是流动性经常性断崖下跌的主因。
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