【中信证券海外政策团队】再议哈里斯：政策思路与资产影响

从政策思路和人事安排角度来看，哈里斯首次在其竞选网站公布了施政纲领，并着重与特朗普的对应政策形成对比，其潜在内阁人选多为民主党老将，可与缺乏外交经验的哈里斯形成补充。

从资产影响来看，与特朗普相比，宏观上“哈里斯交易”的赤字和通胀影响或相对较小，结构上美股科技、消费与新能源或更加受益，中国企业出海或有更广阔的机遇。

至于后续大选进程，哈里斯与特朗普首次辩论并未明显改变选民倾向，是否能有第二次辩论暂时存疑，副总统候选人辩论在选民中关注度有限，叠加降息周期开启加大“软着陆”概率，故大选悬念或将延续至11月。综合2020年和2016年大选中特朗普民调被低估程度、以及选举人团制度对普选得票率的扭曲程度，我们认为仅当哈里斯民调领先超过3%后，才有更高胜率。