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债市行情
截至11点30分，利率债全线飘红！10年期国债活跃券收益率下行1.26BP至2.05%，30年期国债活跃券收益率下行0.55BP至2.18%；3-5年期政策行债券涨势强劲，涨幅普遍在3.5~5BP。期货方面，国债期货午盘价格多数上涨，10年期主力合约涨0.16%，30年期主力合约低开震荡、盘中下跌0.03%至114.46。
信用债收益率多数下行，仅3年期AAA+级债券出现少量碎蛋；银行同存延续昨日暖意。
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资金面情况
为配合降准，央行今日缩量续作并下调利率30BP。
央行今日宣布开展1年期MLF操作3000亿元，中标利率2.0%，较上月（8月中标利率为2.3%）下行30BP；从金额来看，9月MLF操作量较到期量少2910亿元。这也是央行首次公布投标价格（机构投标利率最高2.3%，最低1.9%），MLF操作透明度进一步提高。
另外，央行照常开展1965亿元14天逆回购，但由于有5682亿元7天逆回购到期，所以今天央行从公开市场回收流动性超3700亿。
资金面中性偏松，DR001加权平均价格跌至1.6341%，DR007加权平均价格盘中报1.85%左右，降幅约14.15BP。
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债市点评及展望
昨天的债市遍地碎蛋，隔壁大A涨势明显、情绪火热，多项超预期的政策让人应接不暇，真是刺激的一天。
正如我们昨天所说面对债市波动无需担忧，今早10年期国债期货低开高走，30年期国债期货则低开震荡。现货方面国债价格全面上涨。资金面稍微宽松。信用债则涨跌不一。
政策方面，今天进行了MLF续作，利率跟随着前面我们提到的核心政策利率7天逆回购利率下行，央行降息逐步开启，流动性充裕。
从今天的行情来看，昨天或有较多止盈盘，回调较多，今天市场回归理性，债市继续看多。
展望后市，我们认为昨天的政策有超预期，但后续还需要观察财政政策是否跟随，基本面预期是否改善。因此我们维持先前观点，对于短期止盈博弈带来的波动不必过于担忧，潘行长昨天提及后续四季度可能继续降息降准，利率下行的长期趋势不变，顺势而为，建议配置上当前利率期限相对均衡，出现回调反而可以考虑配置价值，信用债维持中性。
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数据来源：wind、中国人民银行；数据截至2024/09/25。
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