一、盘面观察
截至收盘，沪指涨1.16%，深成指涨1.21%，创业板指涨1.62%。市场全天冲高回落，沪指2900点得而复失。沪深两市今日成交额11574亿，较上个交易日放量1860亿，自5月6日以来首次突破万亿。总体上个股涨多跌少，全市场超4100只个股上涨。板块方面，多元金融、传媒、跨境支付、电商等板块涨幅居前，白酒等少数板块下跌。截至收盘，沪指涨1.16%，深成指涨1.21%，创业板指涨1.62%。#“3000亿和5000亿”政策A股影响几何？#
简评：昨天提示了大家，这轮冲击拉升，今天市场再次放量非常容易，但是过快做功这里要警惕风险。一方面是，政策本质上利好套息方向（高股息）以及破净股方向；另一方面，今天日内明显有资金在流出，今天上午继续量能向上的过程中核心方向略有松动，边缘板块大幅度分歧。这样的量能出来，很容易使得涨幅和周期只有2月份的一半附近。但是大节奏上也不用太担心了，后周期震荡。
二、板块观察
1、情绪
#牛市旗手集体发力，如何掘金券商股？#市场今天主要热门的一定还是大金融，这里大金融方向持续走强开盘，也是直接受益于昨天政策面的支持。大金融和破净股这里逐步走出了短线热点票，这里没问题啊，这些实质性的政策本质上就是给大资金和大机构提供了好的套机机会，直接利好他们的自营盘。像一些金融软件也都是表现不错，此外对于破净股的政策也是直接刺激到了一些方向，这里可以关注破净叠加国企改革，虽然说国企改革分歧走退潮，但是不排除有回流，老概念叠加新预期的方向可以重视下。
2、其它
整体来说，今天是高开低走，具体的理由简评里说了。有表现的方向还是不少的这里，但是在冲高回落的市场环境下，银行以及一些中字头的表现还是相对稳健些的。高股息这些票还是可以反复看的，我反复提及2月份那次反弹，昨天本质上还是流动性和预期出现急转弯，但是基本面还有待商榷，当然如果基本面变好了，直接就是起飞了应该。但是结合当下的大环境和场景，除沪深300以外的大部分小盘股不具备基本面改善的契机，尽量还是往沪深300蹲一蹲，波动会小很多。
三、个股观察
船舶前期因为重组的博弈和冲击，股价回调了20%左右。我们梳理本轮船舶的三次大买点： （1）2021年7月份，本轮起点；（2）2022年4月的市场低点及海外去库存；（3）2023年11月份的底部，因为中国重工被处罚重组推迟的低点；（4）现在，重组交易带来的股价回撤。#并购重组迎政策利好，概念股持续活跃#
回归基本面，当前阶段，重组交易基本企稳，正是从基本面角度布局的好时点，做三点梳理：
1、全球降息的大背景。复盘2002-2007年的周期，2002-2004年的持续降息过程，同时叠加了美国持续10多轮的降息。进入降息周期后的，大宗商品和制造业需求改善的斜率提速。最终造就了2004-2007年的繁荣。本轮船舶的景气周期持续的时间较长，需求牵引力量实际上还没有发生。这里判断需求量会从2021-2024年的均值1.2亿dwt爬升到1.8亿dwt左右。
2、优秀的供给格局让利润周期更长。近期，市面调研了一圈江苏的民船扩产情况，三个结论：1）扩产以存量产能重启为主，新增产能较少（20%）;2）扩产总量温和，且高端产能依然紧缺；3）到26年，新增产能2060万dwt，仅为当前缺口量的40%。供需的不平衡带来了船价的韧性和弹性。最新的价格指数为190点（历史最高值为192点），这里判断，整体新船价格指数仍有20-30%左右空间。
3、企业盈利。产能出清和产能整合是本轮的特征之一，企业盈利从2024年才刚刚开始展现，预计报表的改善过程会持续到2030年前后。当前船厂产能利用率恢复到了100%。盈利端，还在结算2021-2022年的低价合同，本轮的船厂盈利水平会超过2006-2007年，因为供给更有秩序。
当前船舶企业的表观估值较高，实际上考虑交付后的业绩兑现，估值已经不足10x。后续船舶板块仍是非常重要的值得配置的子版块。这里建议多做基本面梳理，尽可能减少重组博弈的交易。
核心企业：$中国船舶(SH600150)$、$中国重工(SH601989)$、$中国动力(SH600482)$、中船防务、纽威股份等。
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