迈信林(688685)
事件：公司发布2024中报，2024年上半年实现营业收入1.86亿元，同比增长26.67%；实现归母净利润2877.59万元，同比增长62.05%。
投资要点
归母净利润同比增长62.05%：2024年上半年，公司实现营业总收入1.86亿元，同比增长26.67%；实现归母净利润2877.59万元，同比增长62.05%。收入比上年同期增加的主要原因系公司对工艺技术与设备进行了升级，整体产能及加工效率得到有效提高；同时公司开展算力服务器租赁及销售业务，销售收入有所增加；利润同比增加的主要原因系收入规模增长及新增服务器相关业务收益；研发费用同比减少了17.52%，主要系公司调整了研发战略，减少了对半导体相关设备及工艺的研发投入。
进一步收购子公司郑飞机械，开展算力服务业务：2024年1月，公司进一步收购控股子公司郑飞机械30.00%股权，收购后，公司可以进一步统筹管理，提升管理决策效率，持续推进内部资源整合，实现公司资源的最有效配置。公司利用郑飞机械在悬挂装置机械零组件领域已有的专利技术和市场渠道等优势，进一步完善多元化产业布局，提高综合竞争力。2024年4月，公司围绕战略发展规划，着力培育和发展新质生产力，进一步加强科技创新能力，公司面向人工智能领域开展算力服务业务，建设高性能算力中心，旨在提升公司盈利能力和未来发展潜力。
技术创新、产品多样化和严格的品质管控，铸在航空航天领域强大竞争优势：航空航天领域的产品和服务对技术和质量有着极高的要求。公司经过多年的发展，积累了丰富的研发、生产和运营经验，在技术、产品和客户群体方面形成了竞争优势。在产品结构方面，公司能够设计、制造和装配多种型号的航空航天零部件，是国内少数具备综合配套能力的民营制造商。同时，公司将先进技术推广到其他行业，丰富产品线，提高高附加值产品占比。在品质管控上，公司强化过程监督，建立了质量管理运行机制，确保生产过程受控，提高产品良品率，为市场规模的扩大提供了基础，未来有望深度受益于“十四五”航空航天高景气。
盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，考虑到公司在航天及民用零部件精密加工领域的领先地位及算力新业务的开拓，我们维持先前的预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.68/1.31/2.11亿元，对应PE分别为52/27/17倍，维持“买入”评级。
风险提示：1）核心竞争力风险；2）竞争加剧风险；3）委外加工风险；4）设备进口比例较高的风险。
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