公司近日股价有所波动，主要受市场悲观情绪、宏观经济状况不明朗以及公司进入静默期暂时停止回购等因素影响。我们认为公司基本面仍旧强劲，有望延续高质量增长模式，建议积极关注！
2Q24前瞻：8月14日，公司将发布2024年中报。我们预测公司2Q24实现营收1,604亿元（同比+7.5%），实现Non-IFRS净利润489亿元（同比+30.1%），业绩将维持高质量增长趋势。
游戏业务：DNFM表现仍旧强劲，新游上线贡献增量。流水表现方面，根据游理游据研究院，2024H1腾讯游戏流水同比增长17.2%。其中，根据Sensor Tower，截至7月10日DNFM在中国iOS端市场收入已超4亿美元，“补偿事件”后流水排名仍旧第一；Supercell维持强劲表现，6月流水环比进一步提升。新游储备方面，《https://wx.zsxq.com/mweb/views/weread/search.html?keyword=王者荣耀·星之破晓》（7.18大版本更新）、《暗区突围：无限》（获发7月版号）等有望贡献增量。
广告业务：组织架构调整，视频号商业化有望加速。近期视频号调整包括视频号直播带货团队并入微信开放平台团队、腾讯广告内负责视频号带货运营和治理的团队移交给微信事业部等。此外，腾讯广告陆续上线视频号直播广告通投、视频号小店广告链路和全域流量通直播间等多个产品能力。我们认为以上调整有助于全面整合视频号带货运营能力，提升整体交易效率。
金融科技及企业服务：社零增速放缓拖累支付业务，腾讯元宝访问量高增。金融科技方面，根据国家统计局，社零总额增速放缓（6月为2%），预计将对支付业务有所拖累。企业服务方面，根据SimilarWeb，6月腾讯元宝访问量约57万，环比增长1055%；跳出率20%（低于Kimi 39%/文心一言67%/豆包45%），表明用户对内容的参与度较高、体验较好，公司AI产品具备长期发展潜力。
股东回报：根据港交所规则，业绩发布前一个月不允许回购。截止7月12日，公司本年已完成回购558亿港币。截止日前的一个月，公司每日平均成交额约65亿港币，平均每日回购9亿港币，占比14%。我们预计静默期后，公司2024年超千亿的回购计划将继续，有望稳定市场情绪。
我们看好公司盈利持续释放的潜力，公司当前股价对应2024/25年经调整PE 15x/13x，建议积极关注！
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