美之高成长性分析

$美之高(SZ834765)$  美之高的成长性可以从以下几个方面进行分析：

1. 市场拓展方面：

- 海外市场基础稳固：公司与众多全球知名企业如 Lowe's、Home Depot、Emerson、Wal-Mart、Target 等建立了长期战略合作伙伴关系，已经发展成为世界级的供应商。长期稳定的合作关系为公司带来了较为稳定的海外市场份额和收入来源。这种与大型国际企业的合作不仅能够保证订单的稳定性，还能提升公司的品牌国际影响力，为进一步拓展海外市场打下坚实基础。例如，尽管 2023 年美国市场因消费者购买力下降、客户调整采购策略等因素导致销售收入下滑，但长期合作的基础仍在，未来仍有机会随着市场环境改善恢复增长。

- 积极开拓新市场：公司积极拓展新的国外客户以及跨境电商业务。组建海外线上自主品牌团队，在亚马逊等平台设立自营店，这有助于公司直接面向海外消费者，提高品牌知名度和产品销售额，开拓外贸新增长点。同时，跨境电商业务可以降低对传统大客户的依赖，增强公司在海外市场的抗风险能力。

- 国内市场潜力较大：在国内市场，公司加快布局线下 KA 网点及直营店、加盟店，并继续开设线上专营店，通过打造一体化线上线下销售渠道，为消费者提供休闲、购物、收纳体验等一站式服务。随着国内消费者对收纳用品需求的不断增加，以及对品质和个性化的追求，公司在国内市场的发展潜力较大。

2. 产品与技术创新方面：

- 产品多元化发展：公司在原有金属置物架产品的基础上，不断拓宽产品品类，提供藤、木、塑胶等各种材质的收纳产品。这不仅能够满足不同客户的多样化需求，增加业务粘性，还可以降低单一产品带来的市场风险。例如，2023 年公司针对家庭衣帽间、单身公寓等场景推出定制轻型小家居产品系列，为公司带来了新的收入增长点。

- 研发投入与创新能力：公司重视研发投入，2019 - 2023 年研发投入基本保持稳定，占营收的比例在 2.5% - 3.5%之间。公司的研发中心能够进行产品的研发与生产工艺的设计，不断推出新产品和改进现有产品，提高产品的竞争力。不过，公司的专利结构中实用新型专利和外观设计专利较多，发明专利较少，在技术创新的深度上还有一定的提升空间。

3. 财务状况方面：

- 收入增长：2024 年上半年，公司实现营业收入 2.38 亿元，同比增长 12.68%。尽管 2023 年公司营业收入出现下滑，但从 2024 年上半年的情况来看，公司的业务有一定的恢复和增长趋势。如果公司能够继续保持市场拓展和产品创新的力度，未来的收入增长有望持续。

- 盈利水平：2024 年上半年，公司归母净利润 1182.25 万元，同比增长 27.22%；净利率为 4.97%，较上年同期上升 0.56 个百分点。盈利水平的提升表明公司在成本控制和产品定价方面取得了一定的成效。不过，公司的毛利率相对不高，2024 年上半年为 25.72%，仍有进一步提升的空间。

- 现金流与资金使用：公司的经营活动现金流净额在 2024 年上半年为负值，且自由现金流也为负值，这可能会对公司的资金周转和业务发展产生一定的影响。但公司目前仍有尚未使用的募集资金，截至 2024 年 6 月 30 日，尚未使用的募集资金金额为人民币 9181.07 万元，这为公司的项目投资和业务拓展提供了一定的资金支持。

4. 风险与挑战方面：

- 市场竞争激烈：收纳用品市场竞争激烈，不仅有国内的竞争对手，还有国际上的其他收纳用品供应商。公司需要不断提高产品质量、降低成本、提升品牌影响力，以应对激烈的市场竞争。

- 国际贸易环境变化：公司的营收主要来自海外市场，国际贸易环境的变化，如贸易摩擦、汇率波动、关税政策等，可能会对公司的出口业务产生不利影响。例如，2023 年日元持续贬值，影响了日本客户对公司产品的采购。

- 募投项目延期：公司的核心募投项目“金属置物架生产基地技术改造项目”一再延期，这可能会影响公司的产能扩张和技术升级计划，对公司的未来发展产生一定的不确定性。