据香港交易所消息，江苏国富氢能技术装备股份有限公司(下称国富氢能)于9月20日正式向港交所递交主板上市申请，海通国际、中信证券为其联席保荐人。
国富氢能成立于2016年6月13日，总部位于江苏张家港市，注册资本为9871.056万元，法定代表人为邬品芳，当前持股3.6906%。成立之初，富瑞特装(300228.SZ)持有国富氢能70%的股权，新云科技持有30%股权。2018年12月，富瑞特装作价5600万元，将其当时持有的股权悉数转让，正式退出国富氢能。目前新云科技为该公司最大股东，持有20.2823%股份；上海遨问乙期创业投资合伙企业为第二大股东，持股7.2%。国富氢能已获多轮投资，投资方包括涌源铧能、遨问创投、金浦智能、共青城投资、天鹰资本、新鼎资本、暨阳氢能等，估值达38.37亿元。
国富氢能目前主要提供四种氢能设备产品，包括：车载高压供氢系统及相关产品；加氢站设备及相关产品；氢气液化及液氢储运设备；水电解制氢设备及相关产品。2021年、2022年、2023年，国富氢能营收分别为3.29亿元、3.59亿元和5.22亿元；净利润分别为﹣7118.7万元、﹣9385.7万元、﹣7330.3万元。国富氢能表示，鉴于中国氢能行业处于起步阶段，公司预计2024年的净亏损将大幅增加，且该亏损状态未来可能会继续增加。
图片来源：国富氢能招股书
国富氢能收入主要来源于车载高压供氢系统、加氢站设备。2021年、2022年、2023年，车载高压供氢系统及相关产品的收入占比分别为57.5%、76.7%、57.6%；加氢站设备及相关产品的收入占比分别为42.5%、23.3%、23.6%。
车载高压供氢系统方面，国富氢能在中国所有车载高压供氢系统供应商中排名第一，占比达23.6%。
图片来源：国富氢能招股书
加氢站设备方面，截至2023年底，中国已建成的加氢站数量达到428座，其中110座加氢站配备了国富氢能的加氢站设备及相关产品，占已建加氢站总数的25.7%。2023年，国富氢能在中国所有加氢站设备及相关产品供应商中排名第一。
图片来源：国富氢能招股书
尽管在两大业务领域都是国内龙头，国富氢能仍面临应收账款账期较长等问题。截至2021年、2022年、2023年各年末，国富氢能贸易及其他应收款项分别为3.21亿元、3.95亿元和4.87亿元，
贸易应收款项周转天数分别为252天、321天及285天。公司账龄超过一年的贸易及其他应收款项分别占贸易应收款项总额的30.1%、33.8%、37.7%，主要是由于公司过往与若干客户的贸易应收款项结算时间较长
国富氢能称，公司在资本密集型行业经营，需要大量资本及其他长期开支，包括建设生产设施的开支。如果扩展或增加新的生产设施，公司预期以手头现金、银行授信及为相关财务承担及其他资本及经营开支提供资金。
国富氢能表示，若公司产生经营亏损或为了未来的增长，产生额外资本开支以发展业务（包括生产设施的任何扩展计划），以满足不断增长的客户需求及制造更先进的氢能源设备，公司可能需要额外融资。如果融资不足以满足营运资金需求，公司可能会寻求发行额外的股权或债务证券，或获得新的或扩大的信贷融资。
国富氢能预计，公司2024年将出现亏损和经营现金流出。这主要是因为公司正处于提升核心技术、扩大产能及增加销售的阶段，当中要求在研发、管理、营销、业务开发及人员招聘方面继续作出大量投资，以促进公司增长及与同行竞争；中国氢能核心装备产业仍处于发展初期，公司收入尚未达到潜在的规模经济效应；预计业务营运所需的营运资产（贸易应收款项及存货）规模将随着2024年收入增长而增加，这将需要额外的营运资金。
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