导读：谁之砒霜，谁之膏腴？
一体化是本轮光伏周期的主要特征之一。关于光伏一体化与专业化的争吵不断，不同企业也选择了不同的发展道路。光伏的十字路口，对于二三线企业来说，甚至是生死存亡的选择。
双良走向了专业化道路，弘元走向了超一体化道路，两者同样是硅片新势力，但结局已然不同。
01
双良
仍在坚守专业化道路
双良节能2023年全年硅片出货44.6GW，同比增长185%；2024年H1笔者未查询到出货情况，根据营收测算大致为29GW左右，同比增长仍然显著，并外销超过隆基绿能的22GW。
双良节能在光伏领域的布局为：多晶硅还原炉、硅片及少量组件。布局十分有意思。
双良节能的供应商为通威、大全和新特，下游客户为通威、阿特斯、天合等。
双良节能采购通威的硅料，进行硅片生产，通威再采购双良的硅片进行电池生产，双良也许再采购通威的电池，进行少量组件生产。
这种合作共赢的局面，则是一体化龙头企业通威和天合等“极度赞赏”的模式。
双良依靠，在专业化道路的秉持，从而取得了下游客户的“信任”，并因此扩大了“市占率”。
02
弘元
超一体化失去了什么
弘元在拓展硅片领域，成为新势力的龙头之后，竟然大举拓展工业硅、硅料、电池及组件，实现了“超一体化”。
随之而来的是：
2023年弘元绿能硅片出货29GW，同比下降7%，可以预见的是，未来其硅片市占率仍将下滑。
这个道理很简单。你发展了硅料业务，通威这些客户就不会采购你的硅片；你发展电池业务，同样通威等其他电池厂商也不会优先采购你的硅片；你发展组件业务，组件企业也不会优先采购你的产品。如此而已。
同样的故事，不仅仅发生在弘元绿能身上，也包括行业巨头隆基绿能及电池厂商爱旭股份等等。
03
专业化保饭碗
专业化道路是目前保住二三线企业“饭碗”的唯一途径。
在光伏内卷加剧及周期要比过往更长背景下，如果一体化，则“饭碗”不保，丢失份额。
所以此前TCL中环的管理团队才有了“谨慎一体化”的“深思熟虑”，也造就了TCL中环市占率持续的提升。此外，这一范本，也包括了尚未上市的高景太阳能。
所以笔者发出了感慨：
弘元绿能的生不逢时。
04
专业化是康庄大道？
专业化企业之所以仍受到“客户追捧”，是因为受到光伏企业战略合纵之道的影响，本质原因是光伏巨头的相互牵制所致。
单专业化是康庄大道吗？
显然不是。
目前在全行业面临困境之际。天合光能的“弹性一体化”取得了光伏一体化巨头的“成功”，因为其含硅料较低所致。晶科能源也发出感慨，自己制造硅片不如部分外采。通威股份实质上也已暂缓硅片环节的扩张。
原因只是一个，这个行业过度内卷，而让这些巨头短期放下了扩张之路。
但，光伏垂直一体化的大势所趋，不容任何人阻挡。未来光伏周期一旦好转，龙头企业必将加快自身垂直一体化的步伐。
所以，坚守专业化的道路，是暂时获得超额市场之举，并非长远之计。
但如果提前一体化，则可能加快“猝死”。
这就是，二三线企业的，难处与痛处。
而且这些专业化企业只有继续维持“亏损”局面，才能获得“市场”。这种尴尬的情况，难以自抑。
05
谁之膏腴，谁之砒霜
弘元绿能的囧境，跃然纸上。
虽然其有息负债仍低，超一体化产能整体可控。
双良洁能，其历史转型道路上最大的一次危机，跃然纸上。
虽然凭借专业化和“见缝插针”的布局，但其资产负债表的紧绷及专业化硅片的商业模式弊端，将是“双良节能”数次创业成功以来最大的一次挑战。
你之膏腴，我之砒霜。
未来，谁还能说，这个行业的门槛很低？
光伏的十字路口，这些新势力，如何是好？
今天抛砖引玉，后期再行分解。
祝福大家国庆快乐，祖国国运绵长！
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