美联储进入降息周期后，市场对于中国利率空间、政策空间打开一事可以说都有预期。但很多参与者可能没有预料到，政府的政策组合拳开来得如此突然，并对港股、A股两市的市场产生了巨大的提振效应。
9月24日，国务院举办新闻发布会，出台了一系列金融支持经济高质量发展的扶持政策，包括存量房贷利率的下调、50个点的全面降准、两项创新的资本市场支持工具，合计8000亿元的市场流动性补充，以及有关平准基金的规划预期。同时，有关中长期资金入市、央企市值管理的消息也再度被提及，可以说本轮的一揽子政策在力度和规模上“诚意满满”。
从时间点来看，本次政策组合拳落地的时间为国庆节前夕，可以认为这本身与“假期前发礼包”的习惯有关，但更多的，或许还是因为美联储降息的举措为国内利率市场打开了空间所致。
9月18日，美联储宣布将基准利率目标范围下调50BP，开启了自2022年来市场翘首以盼的降息周期，且初次降息幅度在一定程度上超出了市场预期。根据鲍威尔自己在议息会议上的强调，美国目前没有显著的衰退迹象，本次降息更多地偏向于防御式降息，其目标指向改善流动性、支持经济增长，并预防就业情况进一步恶化。
美元兑人民币汇率回落的背景下，外贸企业为避免汇兑损益产生较大扰动，或开始将过去几年存放境外通过美元存款、美元类资产获取相对高息的出口收入回流国内，在一定程度上可以吸引国内资产回流。但对于正值企业出海浪潮的中国市场来说，外汇的提升对于出口出海并非益事，以海外收入为主的出口型企业在人民币持续走强的背景下，或许要注意一定的风险。
另一方面，人民币的走强对于股票市场，尤其是港股市场而言或具有优于A股的利好效应。在港上市的中资企业以人民币计算获益，用港股进行估值，随着人民币的升值，其利润水平的提升将成为其优势。且对于港股通的南下资金来说，港股报价&人民币交收的好处也将随着货币升值逐步体现。同时，由于香港联系汇率的制度，人民币走强对于香港的金融条件同样有宽松效应，对于聚焦港股本地资产的企业来说，或许也能带来超预期的正向效应。
其二，就是屡屡超出黄金现货价格走势了。可以说对于此前数次提示黄金上行空间有限，警惕高位压力的笔者而言，是件非常打脸的事。无论是超预期的降息动作也好，还是愈发激烈的中东地缘政治冲突也罢，目前黄金市场的走势依然看不到衰退的势头，但价格高位，短期涨幅较大的风险，在笔者眼中看来依旧不小。只能说临近节前，注意利润回吐和短期反转信号，还有注意区分黄金现货与黄金股的差别。期间的收益与风险关系，只能由参与市场的投资者自行平衡。
本次落地的政策相较过往“情绪为主”的政策不同，是比较落到实处，是具有实际带动流动性的对策，因此个人对四季度权益市场的走势是比较看好的。落地政策的效应需要时间和数据来验证，而权益市场的全面反攻依旧需要国内经济基本面的好转来推动。
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注：以上仅为谱数的经典战法数据统计结果，供大家参考，股市有风险投资需谨慎。
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