牛市来了

$上证指数(SH000001)$  看了今天的测试，明天大A可能不开盘！！！9月26日晚间，中信证券研究部在公司官微发布文章刷屏，标题仅一个字：干。27号都被交易宕机！如果明天大A不开盘可以买场外指数基金或买港股，毕竟港股国庆外资可能会逼空！华尔街大佬也相当看好中国资产。美国亿万富翁投资者大卫·泰珀发声，建议投资者“买入一切”中国相关的资产。泰珀称，“我认为美联储上周的举措会导致中国放松货币政策，但我没想到他们出的政策力度这么大。我认为这是一种全面的转变，因此，我们持有更多的中国股票。”

还是要特别提示：港股风险比A股大太多！！！！理论上说，港股的上市公司大都是内地公司或者内地业务占比高的公司，其基本面与A股更相似，实际上，真正的问题在于投资者结构的差异。

散户占交易量的比例，A股、港股与美股分别为80%，20%，25%，港股的交易结构更类似于美股。

散户主导的市场特征

大部分散户都更多靠跌幅判断是否可以抄底，所以散户占比高的市场，股价下跌了一段，就会吸引大量的抄底资金介入。

少数散户习惯于基于现有财务资料和行业特征判断“估值合理性”，但因为财务数据的滞后性，跌幅到了一定程度，很容易得出“估值低，可以抄底”的轻率结论。

另一类技术分析散户，喜欢从技术形态上判断底部，但技术分析的有效性建立在“统计学”和“心理学”的基础上，属于“自我实现”，即相信技术分析的散户占比越多，技术分析越有效，所以技术分析更适合判断短期股价的走势。

A股那些基本面缓慢变差的公司，股价在技术最常见的形态叫“抵抗式下跌”，即“下跌——平台——下跌”的形式，就是由上述三类散户的合力造成：

股价向下缓缓下跌一段时间后，由于基本面变化滞后，显得估值很低，吸引了一些“财务分析型”散户，这些散户的抄底，常常导致股价跌幅“由急变缓”，很容易在技术上形成“底背离”，背离形成后，股价至少会出现一个平台整理，出现一定的底部特征，吸引了“技术分析型散户”。

散户主导的市场，“抵抗式下跌”成为最主流的下跌形态，客观上延缓了下跌的速度，让散户有足够的时间判断基本面的恶化，从而卖出减少损失。

相比之下，机构主导的市场则凶险得多。