陈果：A股进入牛市走势 本轮行情是做多中国股市的最佳机遇

上周重磅政策利好彻底引爆海内外乐观情绪，中国资产上演大逆转，足以载入史册。然而股市过快升温也加剧了市场的讨论声，后续行情究竟会如何演绎成为最受投资者关注的焦点问题之一。

对此在9月29日，中信建投证券首席策略官陈果在电话会议中表示，认为本轮行情是盈利预期上修、无风险利率下降和风险偏好上升三因子皆具备的难得的行情，所以不是一个简单的超跌反弹。实际上港股指数的涨幅从一般意义上可以认为牛市已经能确立，相似背景与逻辑下的A股市场完全可以被认为这是一轮牛市行情。综合来看，中国股市行情仍有一定空间。

但陈果也强调称，无疑当前市场情绪高涨，理论上潜在增量资金不少，但由于很多投资者认为强政策和基本面还需要验证，因此也必须要看到市场创年内新高后，每往上一百点，抛盘压力也会显著上升。

陈果还表示，日本90年代股市历史与当前A股并不简单可比，但是日本股市历史仍提供了一个“三段论”的简化模型。第一段是估值快速修复的贝塔行情，第二段是持续震荡整固的阿尔法行情，第三段是盈利超预期的温和的贝塔行情，这个第三段还伴随着财政政策显著加码。

而关于本轮行情的持续性，陈果认为看周度层面，市场主要矛盾是资金是股票供求，看月度层面，主要矛盾是政策是财政，看季度层面，是金融以及基本面指标，看年度层面，是看全社会的动物精神，这里面企业家也是关键。本轮行情最核心的因素是将全社会、将居民部门、将私营部门包括企业家如何成功激励与动员起来。

陈果提及，无论投资者长期是乐观还是谨慎还是看不清，当前这轮行情，战略上都是应把握的做多中国股市的最佳机遇。