正信期货白糖
观点：巴西产量数据偏空，郑糖节前观望为宜
产业方面，2024年9月上半月，巴西中南部地区产糖312.4万吨，同比降0.08%，与上榨季同期基本持平；2024/25榨季截至9月上半月累计产糖量为3032.7万吨，较去年同期增359%。
该数据相对利空，最新的双周产量并未出现大幅的同比减幅，不过由于干旱天气，甘蔗出糖率较去年同期明显下降。
印度方面，政府对乙醇生产的所有原料限制都已取消，这使得糖出口更有可能在更长时间内无法获得批准。政府的主要关注点是确保有足够的糖供应供国内消费和乙醇混合使用，并将定期审查将糖转用于乙醇生产的情况。新季印度降雨情况利于甘蔗生长，印度相关政策仍将对未来全球食糖供需平衡表产生重要影响。
外围和宏观氛围带动下，国内近期现价成交和报价都有回暖。原糖价格大幅抬升后，配额外进口利润窗口关闭，对未来国内糖价形成支撑。
策略：巴西最新双周产量数据公布，相对偏空，但出糖率明显的回落仍对未来产量形成担忧。国庆期间外围消息面真空，预计原糖维持高位震荡调整格局，郑糖节前观望为主，或轻仓买入认沽期权。