三六零分析报告

$三六零(SH601360)$  以下是一份三六零的分析报告：

1. 公司概况：

- 发展历程：三六零公司创立于2005年，是互联网免费安全的倡导者，先后推出了360安全卫士、360手机卫士、360安全浏览器等广为人知的安全产品。2018年回归A股市场后，不断拓展业务领域。

- 业务范围：主要提供互联网广告及服务、智能硬件业务、互联网增值服务及安全业务。

2. 财务状况：

- 2024年上半年：实现营业收入36.92亿元，同比减少18.02%；主营业务毛利率62.96%，同比提升3.86个百分点；归属于上市公司股东的净利润约为-3.41亿元；研发费用15.15亿元，占营业收入比例为41.05%；截至报告期末，公司货币资金为237.05亿元。

- 2024年第一季度：营业总收入17.19亿元，同比下降12.53%，归母净利润-1.1亿元，同比上升41.15%。总体来看，公司目前处于亏损状态，但在一些财务指标上有一定的改善趋势。

3. 竞争优势：

- 技术实力雄厚：在安全技术领域有深厚的积累，拥有3800余名安全人才和出色的“白帽子军团”，具备强大的漏洞挖掘与攻防对抗能力。多年来积累了近万件原创技术和核心技术专利，能够为用户提供可靠的网络安全服务。

- 品牌影响力广泛：作为中国领先的互联网安全公司，三六零的品牌在网络安全领域具有较高的知名度和影响力，其产品和服务得到了众多用户的认可和信赖。公司的安全产品拥有庞大的用户基础，月活跃用户数超过5亿，这为其开展其他业务提供了有力的支持。

- 业务模式创新：采用“免费+广告”的商业模式，通过提供免费的网络安全产品和服务吸引用户，然后通过广告收入实现盈利，这种模式能够快速积累用户，提高市场占有率。

- AI 技术布局：积极布局人工智能领域，推出了360智脑等产品，并将AI技术应用于搜索、浏览器等产品中，提升了用户体验和产品竞争力。例如，360 AI搜索用户访问量位列国内总榜第二名，其AI浏览器用户日均使用时长也较长。

4. 面临挑战：

- 市场竞争激烈：网络安全市场竞争日益激烈，不仅有传统的网络安全厂商，还有新兴的科技公司不断进入该领域，争夺市场份额。在人工智能领域，也面临着来自百度、腾讯等大型科技公司的竞争。

- 营收模式单一风险：尽管公司在尝试多元化业务，但目前广告收入仍然是其主要的收入来源，这种单一的营收模式可能会受到市场环境和行业竞争的影响，导致公司的盈利能力不稳定。

- 技术更新换代压力：技术的不断更新换代要求公司持续投入大量的研发资金，以保持技术的领先地位。如果公司不能及时跟进新技术的发展趋势，可能会失去市场竞争力。

- 投资风险：公司的投资活动可能会受到市场波动和投资对象经营状况的影响。例如，公司持有哪咤汽车的股份，哪咤汽车的亏损可能会对三六零的投资损益产生较大影响。

5. 发展机遇：

- 网络安全需求增长：随着数字化进程的加速，网络安全威胁日益严峻，企业和个人对网络安全的需求不断增长，这为三六零的安全业务提供了广阔的市场空间。

- 人工智能应用拓展：人工智能技术的发展为公司带来了新的发展机遇，公司可以将AI技术与安全业务相结合，推出更多创新的产品和服务，满足市场需求。

- 政策支持：国家对网络安全和信息技术产业的重视程度不断提高，出台了一系列政策支持相关企业的发展，三六零作为网络安全领域的重要企业，有望受益于政策的支持。

总体而言，三六零在网络安全和人工智能领域具有一定的竞争优势，但也面临着诸多挑战。未来，公司需要不断加强技术创新，拓展业务领域，优化营收模式，以应对市场竞争和行业变化，实现可持续发展。