京东方B分析报告

$京东方Ｂ(SZ200725)$  以下是一份京东方 B 的分析报告：

1. 公司概况：

- 基本信息：京东方 B 是京东方科技集团股份有限公司在深圳证券交易所 B 股市场的股票代码（200725）。京东方创立于 1993 年，总部位于北京，是全球领先的半导体显示企业之一。公司在显示器件、物联网创新、传感、MLED、智慧医工等多个领域开展业务。

- 生产布局：京东方在中国多地拥有 17 条半导体显示生产线，包括全球首条最高世代的合肥第 10.5 代 TFT-LCD 生产线及中国首条第 6 代柔性 AMOLED 生产线等。这种广泛的生产布局使其能够满足不同客户的需求，提供多样化的显示产品。

2. 财务表现：

- 近期业绩：2024 年中报显示，京东方 B 主营收入 933.86 亿元，同比上升 16.47%；归母净利润 22.84 亿元，同比上升 210.41%；扣非净利润 16.13 亿元，同比上升 201.83%。整体业绩增长强劲，盈利能力得到显著提升。

- 盈利趋势：从过去几年的发展来看，京东方的业绩呈现出一定的周期性波动。例如，在 2022 年曾出现过亏损情况，但在 2023 年情况好转，2024 年上半年继续保持良好的发展态势。这种周期性主要受到半导体显示行业供需关系、面板价格波动等因素的影响。

3. 竞争优势：

- 技术实力：

- 京东方始终注重技术研发投入，每年将营收的 7%左右投入到研发中，其中还将营收的 1.5%用于基础与前沿技术研究。截至 2023 年，累计自主专利申请已超 9 万件，覆盖多个国家和地区，以强大技术实力巩固全球竞争优势。

- 在显示技术方面不断创新，拥有高端液晶显示技术 ADS Pro、高端柔性显示技术 F - OLED、高端玻璃基主动式新型 LED 显示技术 - MLED 等，这些技术在行业内处于领先地位，能够为客户提供高质量的显示产品。

- 市场份额：根据全球市场调研机构 Omdia 数据显示，京东方已连续 6 年全球显示屏整体出货量和五大主流应用领域液晶显示屏出货量均位列全球第一，在车载显示领域出货量及出货面积也持续保持全球第一。其庞大的市场份额为公司带来了规模效应和较高的行业影响力。

- 客户资源：京东方的客户群体广泛，包括华为、苹果、小米、OPPO、VIVO 等国内外知名的电子设备制造商。与这些大客户的长期合作关系，不仅为公司带来了稳定的订单，也有助于公司不断提升产品质量和技术水平，以满足客户的需求。

4. 行业前景：

- 半导体显示行业：随着 5G、人工智能、物联网等新兴技术的快速发展，对显示面板的需求持续增长。例如，智能终端设备（如智能手机、平板电脑、笔记本电脑等）的不断升级换代，以及车载显示、智能家居、智能穿戴等新兴应用领域的崛起，都为半导体显示行业带来了广阔的市场空间。

- 柔性显示领域：柔性显示技术具有轻薄、可折叠、可弯曲等优点，是未来显示技术的发展方向。京东方在柔性 OLED 领域布局早、技术优、市场应用广，已在成都、重庆、绵阳投建了三条第 6 代柔性 AMOLED 生产线，并宣布投建国内首条第 8.6 代 AMOLED 生产线，有望在柔性显示领域继续保持领先地位。

5. 风险因素：

- 市场竞争风险：半导体显示行业竞争激烈，韩国的三星、LG 等企业在技术、资金、品牌等方面具有较强的实力，是京东方的主要竞争对手。此外，国内的其他显示面板企业也在不断加大研发投入和产能扩张，市场竞争日益加剧。

- 价格波动风险：面板价格受市场供需关系、产能扩张、技术进步等因素的影响较大，价格波动较为频繁。如果面板价格下跌，可能会对京东方的盈利能力产生不利影响。

- 国际贸易风险：国际贸易摩擦、地缘政治等因素可能会对京东方的海外市场拓展和供应链稳定造成影响。例如，贸易保护主义政策可能导致关税增加、出口限制等问题，影响公司的产品出口。

总体而言，京东方 B 作为全球领先的半导体显示企业，具有较强的技术实力、市场份额和客户资源优势，在行业发展前景良好的背景下，有望继续保持良好的发展态势。但同时，公司也面临着市场竞争、价格波动、国际贸易等风险因素，需要不断加强技术创新和市场拓展，以应对各种挑战。