云从科技(688327)
AI一体机主要应用在哪些行业？此前，
根据创业黑马的披露，创业黑马在互动平台表示，公司为黑马智算中心采购的算力设备为英伟达原装的DGXH800一体机；
科大讯飞在8月15日的发布会发布了与华为合作的星火一体机，让企业在国产自主创新的平台上私有化部署大模型，企业、学校、医院都有可能应用到AI一体机；
根据联通数字科技有限公司河北省分公司的招标，其为数据中心采购算力一体机；
根据华为中国政企业务的信息，云从科技携手华为联合发布从容大模型训推一体化解决方案，旨在推动千行百业数字化转型升级。
因此，对于AI一体机的应用行业，企业、公共事业单位、数据中心都有可能是AI一体机的落地场景。
AI一体机的市场有多大，如何看华为AI一体机市场空间上限？2023年9月13日，香港科技大学（广州）采购处发布《英伟达NVIDIADGX H800 SuperPOD配套软硬件和服务采购项目》定向采购公示，其AI智算中心采购了64台DGX H800，总金额为154,128,128元人民币，平均单价为2,408，252元。2023年11月7日，根据《中贝通信AI算力一体机采购项目竞争性谈判公告》，采购AI算力一体机8O0台，总金额为20亿元，单价为250万元。
根据国家统计局数据，2022年全国大型企业超过万家，中型企业接近3万家，小型企业则达到了近124万家；
根据国家统计局数据，2022年全国医院有3.7万个；
根据教育部发布的2022年全国教育事业发展统计公报显示，全国共有各级各类学校51.85万所；
根据前瞻网，截至2023年8月，国内智算中心有40个，2022-2026年中国智能算力规模复合增长率达47.58%。
因此，仅企业市场（中大型企业每家采购一台AI一体机），AI一体机市场就接近千亿规模。如果再计算学校、医院、数据中心市场，则市场将更加庞大。
如果英伟达完全禁止向中国出口H800芯片，则现在的AI一体机市场可能成为华为AI一体机等国产AI一体机的市场空间上限。
投资建议:公司是国内AI技术领军企业，核心技术积累深厚，在本轮AI浪潮中前瞻性布局大模型，并重视商业化落地应用。华为AI一体机是公司大模型落地的重要场景。暂不考虑定增带来的股本扩张，预计2023-2025年公司EPS分别为-0.71/-0.69/-0.52元，维持“买入”评级。
风险提示:市场空间假设与实际不相符；华为AI一体机市场竞争加剧；AI一体机市场竞争加剧；大模型应用不及预期；AI应用落地不及预期。
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