中国海油：牛市路径和未来“头牛”探牛市路径寻未来“头牛”从解读创新货币政策工具入

$中国海油(SH600938)$  中国海油：牛市路径和未来“头牛”

探牛市路径  寻未来“头牛”

从解读创新货币政策工具入手，认清行情本质，找准主线主角，是分享牛市红利的有效途径——

1、证券.基金.保险公司互换便利

以前，机构缺流动资金只能卖手上的股票，造成越卖越跌的下降螺旋。现在不用卖股票了，银行让你用手上的股票抵押换成国债或票据，再拿这些更容易变现的国债或票据换成现金增持股票（只能用于买股票），既解决了资金问题又稳定了股市。

2、上市公司回购股票再贷款

上市公司若觉得自家的股票低估了想回购而手上却没钱。别急，银行有钱贷给你而且利率很低。于是上市公司就用这笔贷款去股市回购自家的股票用于注销或增持。股票价值提升了，价格自然就上涨了。

以上两项创新政策工具的着力点在于“牵牛鼻子”。之前尽管采取了很多措施，从政策出台到资金投入都费了大力，效果却不理想。究其原因在于痛点不明，没有抓住市场“牛鼻子”，政策不达预期。而这一次创新结构性货币政策工具，推出5000亿+3000亿（有后续增量）的增持贷和回购贷，同时降准降息降房贷，精准牵住“牛鼻子”（行情触发点）。国家借钱给机构和企业买股票，破常规超预期，叠加多部门多领域系列政策组合拳，从量变到质变聚合反应。市场信心骤升，多头热情瞬间点燃，资金随之涌动，股价应声暴涨，产生了强烈的赚钱效应和羊群效应。一场如火如荼史诗级行情就这样爆发了！

有人担忧，观察牛市能否延续的重要风向标是关乎经济基本面的财政政策能否跟上？其实不必太担心，须知，“保5”是今年经济工作的重中之重，顶层设计定有通盘考虑和系统协调，后续增量财策将很快推出：周二（8日）节后开市第一天上午10时，国发委1正4副领导将就系统落实一揽子增量政策召开记者会重磅宣策，值得期待！否则如何实现“保5”？这是一般常识。

国家打破常规采取非常措施“提振资本市场”，是在外需受制、内需不足、供给过剩、房地产下行、通缩预期制约发展的现实背景下，战略性的以股市为抓手，构建房地产之后的第二蓄水池，将以前流入房地产市场的天降之水，定向引入股市，是旨在打通内需大循环的一次“变法”。穷-变-通-达，揭示了本轮行情的顶层逻辑和本质。因此，股市之“变”势在必然。反者道之动，物极必反，否极泰来，是基本规律。

同时，这一次与2015年的加杠杆有重大区别。首先政策杠杆的直接后台底座就是央妈！其次所支持的是基金、证券和保险等非银金融大机构以及上市公司增持和回购股票。信贷锚定的是可用来套利且保值增值的低估值优质蓝筹股——这些锚定资产瞬间变身长期稳定股市的压舱石，机构必配天选，市场稀缺的香饽饽。作为货币信贷锚，优质大蓝筹的价值不容怀疑，其估值修复叠加业绩修复双击倍增效益，是长效牛市的基础和支撑。牛市的溢出效应和联动作用，必将拉动各行各业水涨船高，实现金融资本与产业资本的良性互动协同运行。综上可见，创新货币政策工具，十分高明和巧妙。

股市这个“牛鼻子”果然一抓就灵，牵一发而动全身，不仅吸引全世界目光，对外围股市（如印度）也产生虹吸效应，更给全球投资界带来不小刺激和反思。如某些顶级投行，上一秒还在唱衰中国经济和股市，下一秒就180转向，或调升中国股市评级，或称A股还将上涨15%到20%，或改口喊话“重估”、“超配”中国资产。林林总总，甚是有趣。

本轮牛市，是在金融和权益资产被重新定位为“国之重器”背景下，向世界展示中国资产价值洼地“五牛图”，即：资产重估牛、金融创新牛、信心恢复牛、新质科技牛、经济修复牛。

因此，此轮行情不会像历次“情绪牛”那样来去匆匆，而是以此为起点，走出波澜壮阔的历史性长牛，亦如持续20年的房地产大牛市（资金同源），令世人瞩目。当然长牛也有波动和阶段性调整修复，这是股市的基本特性。但是只要你坚定价值信仰，坚持牛市思维，抓准抓牢牛市主线主角，不必理会短期市场波动，只需以静制动，坐享牛市红利。

大势当前，重要的是寻找牛市中的“头牛”，争取效益最大化。“头牛”将在初期的高潮过后露出水面，成为牛市定海磐石，并持续上涨屡创新高，走出独立行情。结合“国九条”精神和货币新政特点，探寻牛市路径，最有可能产生超级“头牛”的是这些领域：上证50科创50沪深300成分股、国计民生、战略资源、科创龙头、绿色发展，尤其是中特估升值叠加高成长高股息高现金流的央企国企。

以中国海油（沪深300成分股）为例，买它就等于买断95%中国海域的油气资源及特许专营权；永续经营的优秀商业模式，业务遍及全球各大洲；超深海钻探技术突破填补了世界空白；日益增长的清洁能源占比；降本增效竞争力居全球同行前列。盈利增长叠加中特估升值及充沛自由现金流，堆叠企业价值金字塔，迎来盈利增长周期叠加中特估牛市周期（价值重估）的股价戴维斯双击倍乘效益超级红牛。

这类优质高息资产，此前有过一波早于大盘的上涨，其上涨逻辑就是长牛逻辑。这是“春江水暖鸭先知”的牛初序章和预演。它们刚刚结束休整，行情续章还在后面。“六月禾未秀，已修仓。”少数先知先觉的大资金，尤其是去年以来大举托市的国家队，早已悄然进场吸筹锁仓蛰伏。绩优股是创新金融模式的直接受益者，或将渐入“夜来南风起，小麦覆陇黄”的金秋佳境。

然而大部分机构和外资，却完美踏空A股此轮行情（大资金措手不及）。接下来这些踏空资金必将瞄准目标盯在这些奇货可居的“头牛”身上。粥少僧多，稀缺资产荒显现。捷足者先登，优质资产抢筹盛宴即将开席。

未来A股市场，将由这样一群优良“头牛”引领，走向一个又一个新高地；或借此历史潮头奋力一跃，挣脱30年牛短熊长的螺旋怪圈，迎来中国资本市场“稻花香里说丰年，听取蛙声一片”的峥嵘岁月。

在这秋高气爽时节，祝愿朋友们骑牛快乐发财！

（2024年国庆节.留笔）

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