10月9日，连续上涨后市场出现分歧调整，芯片板块抵抗力较强，对应芯片ETF（159995）涨幅居前。
本轮政策转向以来，权益资产进入积极做多区间，成交额迅速超3万亿创历史新高。
华夏基金策略团队认为，本轮行情是以无风险利率下降为背景，内、外风险偏好共同提升下的机会。市场在经过初期的普涨修复之后，大概率进入震荡“持久战”阶段，也即【分歧出主线】，在成交量非常活跃的背景下，以【芯片】为代表的兼具“中国核心资产”与“新质生产力”方向，有望成为市场下一阶段主线。
当前国内经济周期处于边际走强阶段，芯片具备三大核心逻辑：
首先，基本面扎实，海内外向上周期共振。
全球和中国半导体销售额均连续10个月实现同比正增长，且今年以来一直保持两位数同比增幅，8月全球半导体销售额创历史新高。这主要得益于汽车、工控等供应链库存改善以及AI需求增加，我们认为半导体仍处于较高景气度阶段；
其次，国产替代需求旺盛，投资额屡创新高。
随着AI发展，近期电子领域多款新品发布，华为秋季新品发布华为智慧屏产品V5Max110和智界R7等多款产品，芯片需求旺盛。根据SEMI的预计，2025-2027年全球300mm晶圆厂设备支出将首次超过4000亿美元，其中中国将保持第一的地位，投资额超过1000亿美元。
最后，芯片跟经济关联度极高，持续受益于政策发力。
复盘过往行情，当政策发力，市场主线往往向成长板块中跟经济关联高的顺周期方向，芯片受益于政策友好，市场弹性较高，例如在2016-17年的顺周期牛市、2020年的顺周期牛市、2022年11月的顺周期大反弹中，芯片都没有缺席。
整体而言，我们预计市场将从指数普涨转向聚焦主线的分化行情，芯片板块极大受益于政策与基本面向好的共振，有望汇聚更强共识。
配置策略上，可以关注芯片ETF（159995）$芯片ETF(159995)及其联接基金C类份额（008888），聚焦半导体芯片产业细分领域龙头公司，有序纳入科创板股票，成分股业务范畴涉及芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等，投资该指数可一键布局沪深上市芯片产业。国证半导体芯片指数前十大权重股包括中芯国际、北方华创、海光信息、韦尔股份、中微公司、澜起科技等。
$中芯国际(SH688981)$ $澜起科技(SH688008)$$芯片ETF(SZ159995)$
#半导体迎估值重塑，如何掘金芯片产业？#
数据来源：wind，国信证券等，2024.10.9，上述基金风险等级为R4（中高风险），为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险等风险。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。
其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。
本文作者可以追加内容哦 !
