随着政策组合拳的出台，9月18日至30日，中证全指涨幅达36.82%，在9月最后一个交易日涨幅达9.64%，创下自2004年指数基日以来的最好单日涨幅。（注：数据来源iFind，数据统计截至2024/10/08）
中证全指2024年走势：转折总是太突然
注：数据来源iFind，统计区间2024/01/01-2024/10/08
可惜好花不常开，10月9日权益市场出现阶段性回调，老手微笑：这就是A股本色；新手哀叹：股市难度原来这么高么？
但所谓“幸福来得太突然”，在许多人还没反应过来的时候，市场便已经展开急涨急跌，如何把握这轮行情？如何实现稳中求胜？搞懂上涨的逻辑非常关键！
上涨催化：两大事件
回看本轮A股的拐点催化，前有9月24日三部委联合新闻发布会推出资本市场组合新政，后有9月26日政治局会议重塑宏观经济共识。
对于前者而言，政策设计较为清晰，即鼓励上市公司回购、促进长期资本进入股市，从而引导市场与投资者形成回报正循环，详情可以见过往文章：链接。
对于后者，我们则更需要从当前宏观经济情况出发，看清楚政策端的发力重点，发掘市场能够与其遥相呼应的主线。
首先政治局会议对于2024年宏观经济发展目标表述出现变化，从“坚定不移完成”改为“努力完成”。表述变化之下，中国经济的“三驾马车”也出现了变化。（注：表述来源中国政府网）
一条主线：外部前景不明，挖掘内部潜力
2024年以来随着欧美加息潮的延续，海外需求持续下滑，同时发达国家衰退阴霾显现，出口呈现较大压力。
今年以来中国出口增速略低于经济发展目标，同时美国衰退预期处于1980年代以来的高位
注：数据来源iFind，统计区间2020/01-2025/09
此外在化债大背景下，财政、货币的大水漫灌也几乎不可能再现，近期政策的发声都对于财政资金的使用了克制的表述，所以对于投资端而言，目前更强调质量而非数量。
最终重担就来到了消费端，目前关键要点有三：
对于目前中国经济的问题，政治局会议做出了“我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力强大等有利条件并未改变”等表述，强调了国内市场的重要性；
对于民生部分则有兜底线、三保、发力股市财富效应等，强化居民收入预期改善；
同时对于房地产市场也有“要促进房地产市场止跌回稳”的内容，则更多的从优化居民资产负债表结构以及地产行业外部性入手，带动经济活力。
长坡厚雪 稳中有变：三大基本要素支撑大消费板块致远向上
从长期基本面来看，随着2021年全面脱贫攻坚战的胜利，我国已经稳步进入中等偏上入国家的行列，但是消费对经济总量的贡献仍然处于相对较低水平，即使对标同为制造业强国的德国，中国消费形成GDP占比差距仍有20%左右。（来源：世界银行，截至：2022/12/31）
注：数据来源：iFind，截至：2022/12/31
此外，为了跨越中等收入陷阱，实现共同富裕目标，从“十四五规划”到2024年政府工作报告，再到2035远景目标，多重政策表述已经将消费、内需视作经济增长的重点部署方向，配套政策亦是不断推出。（来源：中国政府网）
同时消费行业内部也在发生结构性调整，老龄化与Z时代将极大的冲击原有消费模式与思维，参考海外经验，即使进入富裕社会，也并不缺乏新兴消费增长点，可以说“长坡厚雪”与“稳中有变”是对未来消费行业最好的总结。
上银新兴价值成长混合（000520）：关注市场主线
上银基金投资副总监赵治烨，长期探索市场主线，坚持左侧布局，以合理的价格买入优秀的公司，赚价值投资的钱。
在其代表产品上银新兴价值成长混合2024年的中报及二季报中，他便表达了“较高护城河”、“价值行业”的重要性，并认为“从行业来看，消费行业处于近年来的估值低位，部分公司股息率提供了安全边际，有望受益于内需政策的持续发力”。（注：来源《基金定期报告》）
产品立足市场、政策主线，采用大盘均衡风格力争跨越市场周期，长期以来取得了超越基准及同类基金指数的回报，
上银新兴价值成长混合长期超额收益显著
来源：Wind，基金定期报告，截至：2024/06/30，注：对标指数为万得灵活配置型基金指数，指数成分基金权益类资产的投资范围上下限之差>=50%，且上限>50%、下限<50%，或基金全称包含“灵活配置”。统计区间及收益为2014/05/06-2024/06/30（129.84%）。
看向未来，市场前景无人可以准确预测，但是资本市场发展的脚步并不会被短期涨跌所限制，在变局中寻找出路，在市场波动中寻找产业机会，这也是主动权益基金管理人存在的意义与价值，期待在未来投资长路中，上银新兴价值能成为您长久的伙伴。
$上银新兴价值成长混合(OTCFUND|000520)$
上银新兴价值成长混合成立于2014年5月6日，2015年7月30日由股票型转为混合型，其业绩比较基准与投资比例发生变化，详见2015年7月31日的公告。转型后其业绩比较基准为50%×沪深300指数收益率 50%×上证国债指数收益率，2019-2023年各年收益率/业绩比较基准收益率分别为56.41%/19.73%、44.20%/15.58%、5.46%/-0.18%、-14.98%/-9.43%、-5.22%/-3.88%，成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准为203.59%/93.55%，以上业绩数据来源于定期报告。现任基金经理任职情况：赵治烨2015年5月13日至今，历任基金经理任职情况：常璐2017年12月6日-2018年3月28日，高云志2014年5月6日-2015年5月25日，慕浩2015年1月27日-2015年6月15日。
根据万得基金分类，上银新兴价值混合属于灵活配置型基金，除上银新兴价值灵活配置外，赵治烨目前共管理1只灵活配置型基金，上银鑫达灵活配置混合成立于2017年3月9日，其业绩比较基准为中证800指数收益率*50% 上证国债指数收益率*50%，A类份额2019-2023年各年收益率/业绩比较基准收益率分别为61.39%/18.70%、46.44%/14.95%、7.75%/2.07%、-12.47%/-9.26%、-6.24%/-3.35%，成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准收益率为77.91%/14.95%。C类份额生效日期为2022年5月20日，2022-2023年收益率/业绩比较基准收益率分别为2.05%/0.05%、-6.79%/-3.35%，成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准收益率为-8.21%/-2.14%，以上业绩数据来源于定期报告。现任基金经理任职情况：赵治烨2017年3月9日至今，陈博2020年2月3日至今，历任基金经理：常璐2017年12月6日-2018年3月28日。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料相关观点仅代表基金经理当前个人观点，具有时效性，不代表基金实际投资决策，具体投资策略以基金合同为准，基金管理人可在基金合同约定范围内根据实际情况对投资比例进行调整。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，全面了解产品风险，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，根据自身的投资目标、投资期限以及风险承受能力等因素，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
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