$东方财富(SZ300059)$ 这一次券商的走势跟14年还是不一样，14年是日内换手，盘中完成调整，换手充分，一天天推上去的，而这次打法显然是一步到位，一致性到极致，导致调整起来也是相当猛烈。
券商会不会有第二波，我从两方面讲：
1.企业盈利方面看，以东财为代表的互联网券商会显著受益于这波持续性行情（目前无法证伪），当前的估值并不算高，而这个前提是市场维持日均2万亿这个水平。假如这一前提条件成立，东财现在的位置还是谷底。券商的利润来源于三大块，一信用业务净收入，就是两融及股票质押等的息差收入，这一块在牛市里头非常猛，基本是与市场份额同步，二保证金利差收入，就是我们没用完的保证金沉淀在银行，形成一个大池子，这个池子会比较稳定，然后券商可以用这笔钱与银行谈一个稳定的回报，大概是1-2个点这样子，一个亿大概带来一到两百万收入，100个亿就是一个亿收入，东财在牛市这块收益应该都有几十亿了，三才是佣金收入，这块相比前两者占比并没有这么大了，这是因为当前佣金水平非常低，即使成交量爆棚仍然比不过前些年，因为你想以前是千一千三的佣金，现在是万一万二的水平，交易量需要增长10倍才可以维持原有的佣金收入水平。其他投行、资管、自营收入相比较以上收入一个波动性大二个比例不高。这是当前券商的盈利结构及情况。因此假设条件成立，东财这种业绩爆发是没有疑问的。
2.单纯从技术上看，昨日东财900多亿成交创了历史，今天及未来一段时间成交量是否可以跟上存在不确定，所以调整的需求很大，时间也会比较久，这里面可能会损失一定的机会成本，这个也需要考虑进去。
总之，起来第二波一定是市场成交量保持住，牛市行情维持住，不然可能是一步到位行情了。如果交易量维持接近当前水平很长一段时间，现在的券商还是谷底。
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