最近信息总结：光启技术景气加速最近多次说，光启技术腾飞在即。今天提出“景气加速”

最近信息总结：光启技术景气加速

最近多次说，光启技术腾飞在即。

今天提出“景气加速”说，简要说明如下。

一、公司简况

1、全球唯一全产业链超材料技术平台公司，注意是“技术平台”。

2、超材料是国际上一门新兴交叉学科，也是各国国防新一代尖端装备的核心战略性技术，分别被《科学》杂志和《今日材料》评为最重大的十项科技突破之一、过去半个世纪最重大的十项材料创新之一。

3、何为超材料，说人话，就是通过特殊工艺，改变原材料分子结构，创造出原材料所不具备的特殊性能，类似生物医药的“基因编辑”。超材料是一种特殊复合材料，在电学、磁学、光学和力学等方面具备天然材料所不具备的特殊性质，其特殊的电磁性能可有效屏蔽雷达及红外探测，达到隐身目的。

4、公司已取得超材料相关专利5800多项，全球占比86%。

5、建有超材料国家重点实验室，集团旗下理工研究院建有超算中心。

6、目前超材料主要应用于尖端军工隐身市场，制成隐身结构件直接装配到军机上，主要装备于J20，今年J35、H20开始放量，今后军舰、潜艇、战车、导弹、无人机市场广阔，据东方财富23年研报，2030年开始，导弹将成为最大应用市场，军工超材料市场规模将超过100亿/年。

7、美军开始在B21上装备超材料智能蒙皮，尚不能直接作为结构件，性能上落后于中国。

8、今年上半年，公司七大技术平台向民用市场开放，民用市场潜在规模远超军用。

9、首个民用项目智能汽车OTA检测已开展业务，新车上市需检测多次，每次改款需重新检测，每次检测费用近百万。

10、24年开始，第四代超材料开始大规模生产，第四代超材料较第三代在多项性能上实现了数量级增长，成本明显下降，应用面大幅扩张。

11、第五代超材料在研。

12、2023年，709基地一期完工，产能60吨，2024年9月中旬开始，709基地二期陆续投产，产能100吨，基地编号均系军方赋于。

13、三个新基地、三家当地国资战投入股，将于近期完成签约。

14、汽配业务于2023年9月份剥离。

15、超材料毛利率常年保持50%以上。

16、23年年报帐上现金55亿元，其中未使用的募集资金44亿元。

17、今年已获军方两个大单，合计约16亿元，四季度还有新订单。

18、港股光启科学系光启技术兄弟公司，均由5位超材料创始人控股。

19、历史上光启被民间传说列入深圳四大骗之一，个人猜测主要因为当时市值大、营收小、减持多。

20、如今，光启营收连年增长，今年有望接近20亿元，随着战投入股，大股东巨额负债有望清零，创始人减持将成为历史。

二、产能不足

1、公司军工业务模式：定点模式。董事长表达：定点指的就是相关的产品任务从研制到生产到维护端到端持续负责，拿到定点就相当于拿到了这个产品后面持续的合同和订单。从去年开始，在各类定点任务的招标或者是竞争性谈判的过程中，拿下了相关领域绝大部分定点任务，尤其是特别高价值产品。

2、来看一下公司历年经营指标：

3、2022年超材料营收8.73亿元，个人估计大约相当于交付产品20吨，2023年超材料营收12.75亿元，大约相当于交付产品30吨。

4、预计2024年营收在18-20亿元，中报营收为8.5亿元。

5、当前产能：一期60吨 + 9月中旬起二期100吨陆续投产。

6、2024年开始，第四代超材料大规模投产，四代产品较三代成本低、重量轻，用产品吨位来估算营收已越来越不适合，四代较三代而言，同样的营收，需要交付更多的产品（更多的面积）。

7、2024年半年报，研制收入2.15亿元，对应今后的批产订单区间20-40亿元。

8、目前研制项目多达300多项。

9、半年报后，董事长表示：“按照市场的需求，我们当前的产能是非常有限的，所以我们现在在加速整个二期产能的投产速度以及新基地筹建的速度，来满足我们后面更加大规模的研制和生产任务。可以说没有二期的话我们现在是完全生产不过来的，有二期现在产能也不足。就是这个整体的情况”。

10、3个新基地将在10月份全部完成签约，估计1个民用、2个军用，最快将于25年底部分投入使用，规划产能规模是现有总产能的数倍。

三、景气加速

1、看超材料营收历史数据，早期基数较小呈现超高速增长，2021、2022、2023年增速减缓，分别为50%、43%、46%，典型的成长股特性；

2、2024年增速有望重新越过50%；

3、2025年、2026年增速大概率将超过2024年；

在多年近50%增长的高基数上，呈现难得一见的连续加速增长势头。

是为“景气加速”