10月10日A股市场全天震荡分化，沪指冲高回落，创业板指继续调整。板块方面，煤炭、风电、中字头、银行等板块涨幅居前，半导体、软件、证券、鸿蒙概念等板块跌幅居前。整体上个股涨多跌少，全市场超2900只个股上涨。沪深两市全天成交额2.14万亿元，较上个交易日缩量7968亿。截至收盘，沪指涨1.32%，深成指跌0.82%，创业板指跌2.95%。
债券市场方面，今日央行开展1500亿元7天逆回购操作，另有2920亿14天逆回购到期，净回笼资金1420亿元。资金方面，DR001涨22.76bps、DR007跌20.97bps，GC001跌25.50bps，GC007跌64.00bps。国债期货方面，十年期国债主力合约（T2412）上涨0.33%。利率债方面，各期限收益率全面下行。信用债在持续调整后今日有所企稳，中高等级修复能力更为突出，品种方面，银行资本债成交和价格表现均较为强势。
消息面上，今日中国人民银行公告，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。分析认为，此举对机构流动性构成较强的利好。
此外，国务院新闻办将于10月12日上午10时举行新闻发布会，财政部有关负责人将介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。这将成为继26日政治局会议之后，观察下阶段财政政策方向和力度的重要窗口。
综合来看，股票市场方面，近期环境和市场发生重大变化，从经济和政策基本面看，政策开始明显转向，但后续经济改善的力度仍具有不确定性。不过，长期熊市已经不复存在，目前第一阶段的指数行情可能已近尾声，预计市场将转入第二阶段震荡分化的结构性行情。目前主要有两种配置思路，一是以行业龙头作为基础配置(如白酒、家电、机械等各顺周期行业龙头)，等待政策和经济进一步明朗，预计这类资产有一定估值修复。二是科技成长作为进攻配置，经济和市场提供偏稳定的环境，如果经济修复的逻辑被证伪，流动性充裕易催生科技主题行情，也容易打开估值空间。
债券市场方面，在经济修复逻辑尚未得到验证、流动性宽松预期持续的背景下，债券市场仍未见转向的态势，阶段性的利空因素，包括股票市场前期的极致表现以及理财赎回带来的压力，这两重因素带来的最为紧张的时期已经过去。综合判断，本轮债券市场调整大概率已经步入尾声，但考虑到后续财政发力的可能性，政策扰动或仍将持续，需要继续跟踪具体的影响。从品种看，今日二永品种迎来强势行情，而由于前期利差水平相对极致，修复也是在情理之中。
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